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Los mejores traders en Hyperliquid están en una posición larga agresiva en bitcoin:nativo, mostrando algunas de las posiciones largas sostenidas más altas que hemos registrado. Esta exposición supera lo que se vio durante la última corrida, hasta alrededor de $83k, lo que apunta a una fuerte demanda especulativa en estos niveles.
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La actividad de trading en los ETF spot de EE. UU. se mantiene en un régimen tranquilo. Los volúmenes están un 78% por debajo del máximo y por debajo de los niveles de 2024. Una recuperación sostenida en el impulso del precio nativo de bitcoin: probablemente requeriría atención y participación del mercado para volver desde otras clases de activos.
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bitcoin:native se recuperó hacia 64K dólares, pero una participación débil por parte del mercado y una actividad on-chain moderada sugieren que el movimiento carece de convicción generalizada. Las instituciones están regresando, mientras que las opciones siguen siendo defensivas.
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Bottom Building in Progress
Bitcoin sigue en valor profundo tras cinco meses por debajo de las bases de costo clave de los inversores. La capitulación de tenedores a largo plazo alcanzó un pico de 280 millones de dólares/día, mientras que los flujos de ETF continúan netamente negativos. Los derivados se inclinan cautelosamente largos, pero la superficie de opciones aún cotiza a la baja. El proceso de formación de suelo avanza, pero no está completo.
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Primer flujo de órdenes importante en semanas. Ventas en corto agresivas hacia los mínimos de 58k, dos veces. Desafortunadamente para los bajistas, la nueva prueba coincidió con la disminución de la presión de venta al contado. Todo este OI corto ha sido liquidado desde entonces. Notablemente, BTC se mantuvo fuerte hoy a pesar de las noticias negativas de la venta de MSTR.

Primer flujo de órdenes movido en semanas. Cortos agresivos hacia los mínimos de 58k, dos veces. Desafortunadamente para los osos, la re-prueba coincidió con el alivio de la presión de venta al contado. Todo este OI corto ha sido eliminado desde entonces. Notablemente, se mantuvo fuerte hoy a pesar de las noticias negativas de venta de MSTR

Bitcoin se está estabilizando en una consolidación. Las ventas se han enfriado, los futuros largos están volviendo a acumularse y los operadores de opciones ya no están tan asustados por las caídas. Las salidas de los ETF también se están reduciendo. Sin embargo, el capital caliente está regresando lentamente, lo que podría generar volatilidad incluso mientras aumentan las ganancias.
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El mercado de opciones actualmente está descontando una baja volatilidad futura para $BTC . Si bien las expectativas alcistas se mantienen sin cambios, vemos menos demanda de exposición corta. Esta podría ser la primera señal de que el optimismo regresa al mercado de opciones.

Una de nuestras métricas en cadena más reveladoras es el Mapa de Calor del Precio de Entrada de Hyperliquid. Muestra los niveles de precio exactos en los que los traders abren posiciones. Grandes posiciones largas desde $72-76k y cortos desde $60k están actualmente bajo agua, lo que genera fragilidad en cualquier dirección.

Los suelos se forman mediante un cambio de régimen.
El marco Vector sigue señalando un entorno de fuerte aversión al riesgo para Bitcoin.
Sin embargo, bajo la superficie, las métricas están comenzando a girar. Podría estar formándose un posible suelo.
Te alertaremos en cuanto se confirme:

Acumulación bajo la superficie
$BTC ha caído por debajo de $60K mientras persisten las salidas de ETF. A pesar de la debilidad, los tenedores a largo plazo están absorbiendo la oferta, lo que sugiere que el capital paciente está regresando.
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$BTC cayó desde alrededor de $63K hasta un mínimo local cerca de $58K antes de estabilizarse. El posicionamiento defensivo persiste en spot, derivados y ETF, mientras que la actividad en cadena sugiere que el mercado permanece en consolidación.
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Esperando compradores
$BTC ha caído por debajo de $60K debido a la realización de pérdidas, salidas de ETF y posicionamiento defensivo de opciones que continúan pesando sobre el sentimiento. A pesar de cierta acumulación selectiva, la demanda amplia sigue ausente.
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Los traders de Hyperliquid están cada vez más inclinados a comprar en largo a pesar de que $BTC sigue muy por debajo de sus máximos. La posición se ha vuelto progresivamente más optimista durante la tendencia bajista, destacando la compra persistente en las caídas y el potencial creciente de presión.
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La señal del ciclo de altcoins ha vuelto en la temporada de altcoins. La versión típica de esta señal indica que las altcoins están en auge mientras BTC se mantiene firme. Actualmente, vemos que las altcoins están saliendo de vendedores después de casi dos años y BTC está bajando de manera agresiva. Por ahora, el lado de BTC todavía está haciendo la mayor parte del trabajo.

bitcoin:native se negoció entre $61K y $67K antes de estabilizarse cerca de $65K. La demanda institucional se suavizó, pero el comportamiento resistente de los titulares y la posición estable en futuros continúan apoyando un panorama de mercado constructivo.
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Un mercado en reparación
bitcoin:nativo cayó a casi $60K a medida que aumentaban las pérdidas y los compradores recientes se veían presionados. Sin embargo, una liquidez en mejora, ofertas pasivas más fuertes y titulares de ETF pacientes sugieren que el mercado podría estar formando un suelo.
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bitcoin:nativa rebotó desde un mínimo cercano a $60K a medida que la presión de venta disminuyó y los mercados de opciones deshicieron el miedo. Con volumen, interés abierto y flujos de capital aún débiles, el movimiento parece más una estabilización que una reversión confirmada.
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