L'élan Crypto s'intensifie alors que la CFTC confirme le trading Spot réglementé avec le soutien de la SEC

• La CFTC et la SEC passent à l'action pour permettre le trading de crypto-monnaies au comptant régulé sur les plateformes d'échange enregistrées.
• Les règles sur les garanties tokenisées et les stablecoins avancent dans le cadre du Crypto Sprint de la CFTC.
• De nouvelles mises à jour en matière de réglementation des actifs numériques aux États-Unis modernisent les échanges transfrontaliers, les risques et la surveillance.

Le régulateur américain des dérivés a annoncé un changement dans la supervision des actifs numériques, confirmant que le trading de crypto-monnaies au comptant listé sera autorisé sur les plateformes d'échange enregistrées en coordination avec la Securities and Exchange Commission (SEC).

L'annonce intervient comme l'une des mises à jour les plus détaillées à ce jour sur la manière dont les agences fédérales envisagent d'intégrer les produits basés sur la blockchain dans les structures de marché établies. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a décrit ses actions comme faisant partie d'un “Crypto Sprint” de 12 mois en cours, un programme visant à élargir la clarté réglementaire pour le trading au comptant, les garanties tokenisées et la modernisation technique de l'infrastructure du marché.

Les agences signalent une direction réglementaire unifiée

Selon la CFTC, son travail conjoint avec la SEC constitue le premier effort coordonné entre les agences depuis plus d'une décennie. Les responsables ont confirmé que les deux régulateurs ont convenu d'aligner plusieurs domaines de supervision, y compris les classifications de produits, les normes de rapport et les approches des cadres de capital et de marge.

Un communiqué commun du personnel publié plus tôt cette année a déclaré que la loi américaine n'empêche pas les plateformes d'échange de valeurs mobilières ou de dérivés enregistrées de lister certains produits crypto au comptant, créant ainsi un moyen pour les actifs numériques de se négocier dans le cadre des règles fédérales existantes pour l'intégrité du marché et la protection des investisseurs.

La CFTC a déclaré que ce système pourrait s'appliquer aux transactions de matières premières de détail impliquant un effet de levier, une marge ou un financement. Dans cette structure, les marchés à terme spécifiés (DCMs) accueilleraient l'exécution, les courtiers en contrats à terme (FCMs) fourniraient un effet de levier, et les organisations de compensation des produits dérivés (DCOs) géreraient les processus post-négociation.

La garantie tokenisée émerge comme une initiative clé

Au-delà des marchés au comptant, la CFTC a fait progresser le travail sur l'utilisation de la garantie tokenisée dans le trading de dérivés. Des consultations publiques ont été ouvertes sur les liquidités tokenisées, les actifs non monétaires et les stablecoins, élargissant les recommandations formulées par le Comité consultatif sur les marchés mondiaux de l'agence (GMAC). Le régulateur a déclaré que son objectif était de soutenir la mobilité des garanties en temps réel et de réduire les goulets d'étranglement opérationnels associés aux processus de règlement traditionnels.

De plus, l'agence a confirmé qu'elle évalue comment les stablecoins de paiement qualifiés, définis dans le GENIUS Act comme des jetons libellés en dollars et ne générant pas de rendement, soutenus par des réserves liquides de haute qualité, devraient être traités conformément à ses règles de marge, de règlement et de garde.

Mises à jour des règles sur la structure du marché et les échanges transfrontaliers

Le régulateur a également souligné les récentes actions visant à réduire l'incertitude réglementaire. Celles-ci incluent des lettres interprétatives concernant les demandes de swaps transfrontaliers, un allègement de l'action concernant les notifications d'erreurs de données de swap, et le retrait de plusieurs règles proposées considérées comme incompatibles avec des cadres établis depuis longtemps.

Parallèlement, la CFTC a publié des avis sur les contrôles de volatilité du marché, les normes de gestion des risques, l'accès aux marchés étrangers (FBOT), et les attentes en matière de conformité pour les plateformes d'échange, les chambres de compensation et les intermédiaires.

Dans le cadre de ses efforts de modernisation, l'agence a annoncé la mise en œuvre du système de surveillance du marché Nasdaq pour améliorer la supervision des marchés des dérivés. Elle a également confirmé que les DCO et les FCM peuvent évaluer l'utilisation des actions de fonds de marché monétaire tokenisées pour les marges selon les normes existantes de la Partie 39, sous réserve des exigences de décote, de liquidité et de garde.

Prochaines étapes dans le sprint crypto de 12 mois

La CFTC s'attend à ce que le trading de crypto-monnaies au comptant répertorié soit lancé sur une plateforme d'échange avant la fin de l'année. Cependant, un guide sur les garanties tokenisées, y compris les stablecoins, est attendu d'ici le début de l'année prochaine, suivi d'une législation générale couvrant les mises de marge, le règlement, le reporting et les mises à jour de la tenue de dossiers.

En plus de ce sentiment, les responsables ont souligné que les initiatives combinées visent à aligner la surveillance américaine sur les développements mondiaux, à combler les lacunes créées par des approches axées sur l'application précédente et à soutenir un chemin réglementaire clair pour les participants au marché opérant selon les règles fédérales.