Mise à jour historique d'Uniswap ! 100 millions de jetons brûlés, UNI big pump de 25 %

La mise à niveau la plus importante du protocole de l'histoire de Uniswap en sept ans va bientôt être mise en œuvre. Appelée “UNIfication”, la proposition de changement de frais a déjà reçu le soutien de plus de 62 millions de votes, et le vote se terminera jeudi. Cette proposition prévoit la destruction de 100 millions de jetons UNI provenant du trésor de la fondation Uniswap. Depuis le début du vote, le prix de UNI a déjà connu un big pump d'environ 25 %.

Catalyseur du rebond du prix de l'UNI depuis le fond

(source : Uniswap)

Le jeton UNI d'Uniswap traverse une période de stagnation de près d'un mois avant le lancement du vote. Dans le cadre d'une correction plus large du marché, le prix de l'UNI a chuté à un creux de sept mois de 4,88 dollars, les critiques concernant son manque de mécanisme de capture de valeur atteignant leur paroxysme. Cependant, depuis le début du vote UNIfication le 20 décembre, la tendance du prix de l'UNI s'est complètement inversée, augmentant d'environ 25 % en une semaine, avec un prix de transaction actuel de 6,08 dollars.

Cette augmentation de prix n'est pas la première à se produire. Au début de novembre, lorsque la nouvelle de la proposition UNIfication a été révélée pour la première fois, cela a stimulé le prix du jeton UNI, qui a grimpé de près de 40 % en seulement dix jours, passant d'environ 7 dollars à 9,70 dollars le 11 novembre. Cette réaction du marché montre clairement que les investisseurs attendent depuis longtemps qu'Uniswap mette en œuvre une forme de mécanisme de retour de valeur. En tant que jeton d'une capitalisation boursière de 3,8 milliards de dollars, classé 39ème, la plus grande critique à l'encontre de l'UNI était que, bien qu'Uniswap soit la plus grande bourse décentralisée avec un volume de transactions de plus de 4 trillions de dollars, les détenteurs de jetons ne pouvaient pas bénéficier des revenus du protocole.

La réaction sensible des prix aux propositions a également exposé le dilemme central de l'économie des jetons DeFi : le pouvoir de gouvernance lui-même a une attractivité limitée pour la majorité des investisseurs, et le marché ne peut accorder une prime de valorisation que lorsque le jeton est lié aux revenus du protocole. L'adoption de la proposition UNIfication signifie qu'Uniswap reconnaît enfin cette réalité et commence à transformer la valeur du protocole en valeur du jeton.

1 million jetons détruits et reconstruction de la dynamique de l'offre et de la demande

Le cœur de la proposition UNIfication est de détruire 100 millions de jetons UNI du trésor de la fondation Uniswap. Ce chiffre représente 10 % de l'offre totale de 1 milliard de jetons UNI, ce qui en fait l'une des plus grandes destructions de jetons en une seule fois dans le domaine DeFi. La logique économique de la destruction des jetons est simple et efficace : réduire l'offre, et avec une demande inchangée ou en augmentation, le prix augmente naturellement.

Plus important encore, le mécanisme de changement de frais créera une pression continue de destruction de jetons. Une fois que le changement de frais de Uniswap v2 et v3 sera activé sur le mainnet de Unichain, le protocole commencera à prélever une partie des frais de transaction pour racheter et détruire des jetons UNI. Ce mécanisme est similaire aux programmes de rachat d'actions des entreprises cotées, mais en raison de la transparence de la blockchain, tous les enregistrements de destruction seront publiquement accessibles, évitant ainsi le problème d'asymétrie d'information dans la finance traditionnelle.

L'introduction d'un système d'enchères avec des réductions sur les frais de protocole renforce davantage l'utilité de UNI. Les fournisseurs de liquidités peuvent obtenir des réductions sur les frais en détenant ou en stakant des jetons UNI, créant ainsi un deuxième motif de détention en plus des droits de gouvernance. Lorsque les fournisseurs de liquidités achètent et verrouillent UNI pour réduire leurs coûts, l'offre en circulation diminue encore, formant un effet de pression à double sens sur l'offre et la demande.

Les trois mécanismes de création de valeur de la proposition UNIfication

Destruction unique de 100 millions UNI : réduction immédiate de 10 % de l'offre totale, fournissant un soutien immédiat au prix du jeton et envoyant un signal de confiance du fonds de la fondation sur la valeur à long terme du protocole.

Mécanisme de destruction des frais continus : utiliser une partie des revenus du protocole pour racheter et détruire UNI, créant une pression déflationniste et liant directement la valeur du jeton à la croissance du volume des transactions Uniswap.

Système de vente aux enchères avec remise : Crée des incitations économiques pour les fournisseurs de liquidité détenant des UNI, verrouille l'offre en circulation, tout en améliorant la compétitivité du protocole pour attirer plus de liquidité.

6200 millions de jetons soutenus par des géants de la cryptographie

Jusqu'à lundi matin, près de 62 millions de bulletins ont été votés en faveur de la proposition de gouvernance UNIfication, bien au-delà du seuil de 40 millions de votes. Fait surprenant, seulement 741 votes se sont opposés à la proposition, représentant environ 0,001 % du total des votes, tandis que les votes blancs ont légèrement dépassé 1,5 million. Ce taux de soutien écrasant est extrêmement rare dans l'histoire de la gouvernance DeFi, montrant le fort désir de la communauté pour la mise à niveau du protocole.

Certain poids lourds de la cryptomonnaie disposant d'un poids de vote significatif ont publiquement soutenu la proposition UNIfication. Jesse Waldren, fondateur et associé directeur de Variant (une société de capital-risque axée sur les cryptomonnaies), a voté en faveur, son endorsement apportant la confiance des investisseurs institutionnels à la proposition. Kain Warwick, fondateur des protocoles de finance décentralisée Infinex et Synthetix, a également voté en soutien. En tant que constructeur chevronné dans le domaine de la DeFi, il possède une compréhension approfondie de la faisabilité technique et de la viabilité économique de la mise à niveau du protocole.

Il est encore plus remarquable qu'Ian Lapham, qui a été ingénieur chez Uniswap Labs, ait également voté en faveur de la proposition. En tant qu'initié, il a une connaissance de première main des détails de mise en œuvre de l'architecture technique et du changement de frais d'Uniswap, et son soutien garantit la fiabilité technique de la proposition. La participation de ces personnalités influentes n'apporte pas seulement un poids de vote à la proposition, mais envoie surtout un signal au marché que l'« argent intelligent » voit un avenir prometteur pour Uniswap.

Engagement pour l'écosystème de développement et croissance à long terme

Lors de la présentation de cette proposition, la fondation Uniswap a assuré aux développeurs qu'elle ne cesserait pas de financer le développement et la croissance du protocole en raison de la destruction de jetons. La fondation a clairement indiqué que le soutien aux développeurs resterait une priorité, avec un budget de croissance prévu pour atteindre ces objectifs, y compris la distribution de 20 millions de jetons UNI pour inciter les développeurs et étendre l'écosystème.

Cette stratégie d'équilibre est cruciale. La valeur à long terme des protocoles DeFi dépend de l'innovation continue et de l'expansion de l'écosystème. Sacrifier les ressources de développement pour un prix de jeton à court terme nuira à la compétitivité du protocole. Uniswap choisit de promouvoir simultanément la destruction de jetons et les incitations pour les développeurs, montrant la compréhension de la direction pour une croissance durable. Bien que le budget de développement de 20 millions UNI semble petit par rapport à la destruction de 100 millions, il faut considérer que ces jetons seront utilisés pour attirer et retenir les meilleurs talents, et son retour sur investissement à long terme pourrait largement dépasser les effets immédiats de la destruction des jetons.

Depuis son lancement en novembre 2018, Uniswap a traité plus de 4 billions de dollars de volume d'échanges, consolidant sa position de leader des échanges décentralisés. L'adoption de la proposition UNIfication marque la transition d'Uniswap d'un jeton de gouvernance purement protocolaire vers un jeton de capture de valeur, ce qui pourrait redéfinir les normes de la tokenomics DeFi.