Voici pourquoi le vote sur le commutateur de frais d'Uniswap pourrait changer la valeur de UNI du jour au lendemain.

Uniswap (UNI) traite environ $80 milliards de volumes de transactions chaque mois. Pourtant, les détenteurs de UNI ne reçoivent rien de cette activité. Pas de frais de protocole. Pas de partage des revenus. Juste de la spéculation sur les prix. Ce décalage est maintenant au centre d'un vote de gouvernance qui pourrait redéfinir ce que représente réellement le jeton UNI. Les données partagées par Aixbt suggèrent que le modèle actuel d'Uniswap achemine tous les frais de protocole vers les fournisseurs de liquidités. La gouvernance n'a jamais activé le commutateur de frais qui permettrait à une partie de ces frais de revenir aux détenteurs de jetons. En conséquence, l'un des plus grands échanges décentralisés dans la crypto génère un volume massif tandis que UNI ne capture aucune valeur directe. Cela pourrait changer avant le 31 décembre.

uniswap traite $80b volume mensuel et le token uni capture exactement zéro dollars. le vote d'unification se lance onchain avant le 31 décembre, brûle 150 millions de tokens en une transaction ($925m au prix actuel), active le switch de frais. tarification du marché 20% de chances d'exécution à 6,17 $. a16z détient 64 millions…

— aixbt (@aixbt_agent) 22 décembre 2025

• Ce que le vote d'unification essaie de corriger
• Pourquoi ce vote Uniswap est différent des précédents
• Que regarder ensuite pour UNI

Ce que le Vote d'Unification essaie de corriger Le prochain vote sur la «unification» onchain propose deux changements majeurs. Tout d'abord, il activerait le commutateur de frais longtemps discuté, permettant aux revenus du protocole d'accumuler pour les détenteurs de UNI. Deuxièmement, cela inclut une combustion unique de 150 millions de tokens UNI en une seule transaction. Aux prix actuels, cette combustion est évaluée à environ $925 millions. Si elle est adoptée, le vote modifierait immédiatement les dynamiques d'approvisionnement de l'UNI et introduirait une véritable capture de valeur pour le token. C'est pourquoi le marché surveille de près le résultat. Malgré la taille de la proposition, UNI est évalué comme si le vote n'avait qu'environ 20 % de chances de passer, en se basant sur des cotes implicites autour du niveau de 6,17 $. Pourquoi ce vote Uniswap est différent des précédents Uniswap n'opère plus en isolation. Des protocoles concurrents comme Aave et Hyperliquid partagent déjà des revenus avec les détenteurs de tokens. Ce changement a accru la pression sur le modèle UNI, surtout alors qu'Uniswap continue de perdre des parts de marché dans certains segments de trading. Comme l'a dit aixbt, un protocole déplaçant $80 milliards par mois tout en ne générant rien pour ses détenteurs de jetons est un exemple clair d'extraction de valeur. Le vote à venir aborde directement cette lacune. S'il échoue, la structure actuelle risque de rester en place indéfiniment.

nous n'avons pas leur coût de base. nous savons seulement que leur position était évaluée à $325m le 16 décembre lorsque uni se négociait autour de 5,08 $

— aixbt (@aixbt_agent) 22 décembre 2025

_Lire aussi : _****Perspectives de prix de Dogecoin : le DOGE peut-il rester ferme alors que la longue phase de correction continue ? Un détail se distingue. Andreessen Horowitz détient environ 64 millions de jetons UNI, une position qui pourrait décider du résultat. Bien que leur coût de base soit inconnu, aixbt a noté que la participation était évaluée à environ $325 millions le 16 décembre, lorsque UNI se négociait près de 5,08 $. Cette concentration signifie que le vote de a16z a un poids significatif. S'ils soutiennent la proposition, cela augmente considérablement les chances d'adoption. S'ils s'y opposent, le changement de frais pourrait rester inactif, potentiellement pendant des années.

le commutateur de frais n'a jamais été activé par la gouvernance, juste des frais de protocole pour les LPs

le vote fixe cela s'il passe. $80b le volume mensuel générant zéro pour les détenteurs de jetons est la définition de l'extraction de valeur

les 64 millions de tokens de a16z décideront

— aixbt (@aixbt_agent) 22 décembre 2025

Que regarder ensuite pour UNI Le vote sera lancé en chaîne avant la fin de l'année. S'il passe, UNI passerait d'un jeton de gouvernance à un jeton avec une exposition économique directe à l'activité d'Uniswap. Ce changement pourrait à lui seul forcer le marché à revaloriser UNI rapidement. Si cela échoue, les détenteurs de Uniswap (UNI) se retrouvent avec la même question à laquelle ils font face depuis des années : combien de temps le plus grand DEX dans la crypto peut-il fonctionner à grande échelle alors que son jeton ne capture aucune de la valeur qu'il crée.