BTC chute en dessous de $80K alors que 2,55 milliards de dollars de liquidations cryptographiques : Wintermute

• BTC chute en dessous de 80 000 $ pour la première fois depuis avril 2025, déclenchant l’une des plus importantes liquidations de crypto-monnaies jamais enregistrées.

• Les événements macroéconomiques—résultats Mag7, nomination du président de la Fed Warsh, et vente massive de métaux—ont entraîné une aversion au risque généralisée sur le marché, touchant le plus durement la crypto.

• Malgré la vente, l’infrastructure crypto reste solide, la position est plus légère, et une reprise pourrait intervenir au second semestre 26.

Bitcoin est tombé en dessous de 80 000 $ ce week-end, provoquant 2,55 milliards de dollars de liquidations alors que les pressions macroéconomiques s’intensifiaient. La chute marque la première rupture de ce niveau depuis avril 2025, suite à l’annonce de tarifs de Trump.

Le market maker Wintermute a souligné qu’une convergence de facteurs a entraîné cette forte vente, notamment des résultats mixtes de Mag7, une nomination surprise du président de la Fed, et une correction violente des métaux précieux. En conséquence, la crypto a sous-performé la plupart des classes d’actifs, sauf le S&P 500 et le pétrole brut, qui sont restés positifs.

La configuration de la semaine dernière semblait fragile. BTC avait à plusieurs reprises rejeté la fourchette de 95 000 à 85 000 $, sur deux mois, suggérant un potentiel limité à la hausse. Les marchés ont digéré plusieurs narratifs lentement avant que la rotation vers l’aversion au risque ne s’accélère en fin de semaine. Les conditions peu liquides du week-end ont amplifié la pression de vente, entraînant l’un des plus grands événements de liquidation de l’histoire de la crypto. « La crypto a été la moins performante parmi les actifs », a noté Wintermute, soulignant l’impact large sur l’appétit au risque.

Facteurs macroéconomiques et réaction du marché

La nomination de Kevin Warsh comme président de la Fed a initialement suscité des inquiétudes hawkish en raison de son scepticisme historique envers le QE. Cependant, les arguments récents de Warsh en faveur d’un « équilibre haute productivité, faible inflation » ont modifié les attentes vers d’éventuelles baisses de taux pouvant atteindre 100 points de base d’ici octobre. La force du dollar vendredi reflétait une surperformance de 2,4 écarts-types sur le PMI de Chicago plutôt que des changements de politique.

Par ailleurs, les résultats de Microsoft et d’autres entreprises du Mag7 ont déçu, ébranlant la confiance dans le secteur de l’IA. Ces résultats ont soulevé des questions sur la capacité de l’infrastructure IA à justifier les valorisations actuelles des actions. En conséquence, l’appétit au risque a fléchi aussi bien sur les marchés actions que sur la crypto.

De plus, le marché des métaux précieux a connu une liquidation brutale. L’or a chuté de 9 %, tandis que l’argent a plongé de 26 % en intraday, déclenchant des circuits de sécurité CME Comex. Ce mouvement était dû à une position spéculative plutôt qu’à des changements fondamentaux.

Retour à la découverte des prix

Wintermute a souligné que la crypto reste en phase de découverte des prix. Contrairement aux marchés baissiers précédents, causés par des défaillances structurelles, cette baisse provient de tendances macroéconomiques et de narratifs oscillants. La position plus légère après liquidation et la faiblesse de la conviction suggèrent que la volatilité perdurera.

Cependant, la forte infrastructure, l’adoption croissante des stablecoins et l’intérêt institutionnel pourraient permettre à la crypto de rebondir une fois que l’incertitude macroéconomique se sera dissipée, potentiellement au second semestre 26.