- Harvard a réduit de 21 % sa participation dans son ETF Bitcoin tout en ouvrant une position de 87 millions de dollars dans un ETF Ethereum lors des dépôts du quatrième trimestre.
- Bitcoin est resté la plus grande crypto détenue par Harvard malgré une forte chute de prix et une exposition réduite.
- La dotation a également réorganisé ses actions technologiques tout en ajoutant un investissement majeur dans une compagnie de chemin de fer au cours du même trimestre.
La Harvard Management Company a effectué un changement surprenant dans son portefeuille de cryptomonnaies le trimestre dernier. La dotation a vendu 21 % de ses avoirs en Bitcoin tout en ouvrant une nouvelle position massive dans Ethereum. Selon les dépôts auprès de la SEC publiés vendredi,
HMC a acheté près de 4 millions d’actions d’un ETF Ethereum d’une valeur d’environ 87 millions de dollars. Il s’agit du premier investissement direct de Harvard dans Ethereum. Ce mouvement s’est produit durant une période turbulente pour les actifs numériques dans leur ensemble.
Position Bitcoin réduite malgré son statut de principale détention
HMC a réduit près de 1,5 million d’actions de l’iShares Bitcoin Trust au cours du quatrième trimestre de l’exercice 2025, selon un rapport récent. Malgré cette réduction, Bitcoin reste la plus grande détention publique de la dotation, avec plus de 265 millions de dollars.
Cette réduction a eu lieu alors que Bitcoin connaissait une volatilité importante tout au long du trimestre. La cryptomonnaie a atteint un sommet d’environ 126 000 dollars en octobre 2025 avant de chuter à 88 429 dollars à la fin du trimestre.
Ethereum a mieux résisté, perdant environ 28 % de sa valeur durant la même période.
Les experts remettent en question la stratégie crypto de Harvard
Des professeurs de finance ont exprimé leur scepticisme quant aux investissements continus de la dotation dans les cryptomonnaies. Andrew F. Siegel, professeur émérite de l’Université de Washington, a qualifié l’investissement de HMC dans Bitcoin de « risqué ».
Il a noté la baisse de 22,8 % de Bitcoin depuis le début de l’année et son absence de valeur intrinsèque. Avanidhar Subrahmanyam de UCLA a exprimé des préoccupations plus profondes concernant la stratégie globale en crypto.
Il a questionné si HMC pouvait fournir une méthode d’évaluation claire pour Bitcoin ou Ethereum. Subrahmanyam a argumenté que des positions sous-diversifiées dans des actifs spéculatifs n’ont pas de sens pour la dotation de Harvard.
Les participations technologiques donnent des résultats mitigés
Au-delà des cryptomonnaies, Harvard a ajusté plusieurs positions majeures dans le secteur technologique au cours du trimestre, selon le rapport. La dotation a plus que triplé sa participation dans Broadcom, avec une augmentation de 222 %, inversant une réduction du trimestre précédent.
HMC a également augmenté ses actions Google de 25 % et celles de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company de 45 %. Cependant, d’autres géants technologiques ont connu des réductions. Les actions d’Amazon ont chuté de 36 %, celles de Microsoft de 21 %, et Nvidia de 30 %.
Siegel a suggéré que l’anxiété des investisseurs concernant les coûts d’investissement dans l’IA pourrait avoir influencé ces décisions. Le marché reste nerveux face aux dépenses liées à la formation et au déploiement de l’IA, a-t-il expliqué.
HMC a également pris une position de 141 millions de dollars dans Union Pacific Corporation. L’opérateur ferroviaire a annoncé en juillet 2025 son projet de fusion avec Norfolk Southern. L’accord créerait le premier chemin de fer transcontinental américain.
Par ailleurs, Harvard a totalement liquidé deux positions. La dotation a vendu toutes ses 1,1 million d’actions de Light & Wonder, Inc., son ancienne deuxième plus grande détention. Elle a également liquidé sa participation de 92 000 actions dans Maze Therapeutics. Harvard a maintenu ses positions dans Klarna Group et Zillow, toutes deux ajoutées le trimestre dernier.
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