TeraWulf a augmenté son chiffre d'affaires de 20 %, la transformation vers l'IA a entraîné une perte explosive multipliée par 9 pour atteindre 660 millions

Sur le NASDAQ, le mineur de Bitcoin TeraWulf a publié jeudi ses prévisions financières pour l’année 2025, anticipant un chiffre d’affaires total de 168,5 millions de dollars, en hausse de 20,3 %, dont 16,9 millions de dollars provenant de la nouvelle activité de location de calcul haute performance (HPC). Cependant, la perte nette de la société s’est fortement creusée, passant de 72,4 millions de dollars en 2024 à 661,4 millions de dollars, soit une augmentation de plus de 9 fois.

Performance financière 2025 : croissance des revenus et augmentation significative des pertes

(Source : TeraWulf)

Les données financières de TeraWulf pour 2025 illustrent une phase de transition caractérisée par des investissements en capital typiques : le chiffre d’affaires principal a augmenté de 20 %, soutenu par la croissance des activités minières et la nouvelle activité HPC, mais la rentabilité a été fortement impactée par d’importants investissements dans la construction d’infrastructures.

Les comparaisons trimestrielles montrent le chemin précis de cette transformation :

Revenus issus des actifs numériques : passés de 43,4 millions de dollars au troisième trimestre à 26,1 millions de dollars au quatrième trimestre, la société indique que « la principale raison est la baisse de la production et du prix du Bitcoin au quatrième trimestre »

Revenus de location HPC : passés de 7,2 millions de dollars au troisième trimestre à 9,7 millions de dollars au quatrième trimestre, montrant une croissance continue de cette nouvelle activité

Contrats à long terme : accords de location de centres de données couvrant 522 MW de charge informatique critique, générant plus de 12,8 milliards de dollars de revenus clients

Financement associé : 6,5 milliards de dollars de financement pour la construction de la plateforme HPC

Le PDG Paul Prager a déclaré dans le communiqué financier : « En 2026, nous disposons d’une capacité de contrat HPC de 522 MW, ainsi qu’une plateforme multi-régionale d’une capacité totale de 2,9 GW, visant une expansion à long terme. Nous continuerons à nous concentrer sur une exécution rigoureuse, une allocation transparente du capital, et à transformer notre avantage énergétique en infrastructures en flux de trésorerie durables à long terme. »

Stratégie de transformation par l’IA : plateforme multi-GW et expansion en terrains abandonnés

La stratégie centrale de TeraWulf devient de plus en plus orientée vers des clients à long terme en intelligence artificielle et cloud computing, principalement concentrés dans deux grands parcs : le parc Lake Mariner dans l’État de New York et le parc HPC d’Abernathy au Texas.

Au début du mois, TeraWulf a également annoncé l’acquisition de terrains pour infrastructures en terrains abandonnés dans le Kentucky et le Maryland, ajoutant une capacité potentielle d’environ 1,5 GW à son portefeuille d’actifs. Après cette acquisition, la capacité totale de la plateforme multi-régionale de la société atteint 2,9 GW, établissant une base matérielle pour répondre à la demande croissante en infrastructures de calcul AI à grande échelle.

Cette orientation de transformation reflète la tendance générale des mineurs de Bitcoin américains à rechercher des sources de flux de trésorerie plus stables dans un contexte de volatilité accrue du marché des cryptomonnaies. Parallèlement, MARA Holdings a annoncé une perte nette de 1,7 milliard de dollars au quatrième trimestre, et a également créé une coentreprise avec Starwood Capital Group pour développer conjointement des centres de données axés sur l’intelligence artificielle.

Les actions de TeraWulf ont clôturé jeudi en baisse de 0,22 %, à 17,88 dollars, mais ont enregistré une hausse cumulée de 29,66 % au cours du mois dernier.

Questions fréquentes

Pourquoi la perte nette de TeraWulf s’est-elle fortement creusée, passant de 72,4 millions de dollars à 661,4 millions de dollars ?

L’augmentation significative des pertes nettes provient principalement des investissements massifs en capital nécessaires à la transformation vers l’IA et l’infrastructure HPC, notamment les 6,5 milliards de dollars de financement liés à la construction de la plateforme, ainsi que les coûts initiaux de construction pour l’expansion des centres de données multi-régionaux. Pendant cette période de transition, de nombreux coûts exceptionnels et non monétaires (tels que l’amortissement, la dépréciation et les coûts de financement) se concentrent dans le compte de résultat, expliquant pourquoi le chiffre de la perte est nettement supérieur à celui de l’année précédente.

En quoi la location HPC diffère-t-elle de l’activité minière traditionnelle de Bitcoin en termes de valeur à long terme pour TeraWulf ?

Les revenus issus du minage de Bitcoin sont fortement liés au prix du Bitcoin et à la puissance de calcul, ce qui entraîne une forte volatilité des flux de trésorerie. La location HPC, généralement conclue par des contrats à long terme (5-15 ans), offre des flux de trésorerie plus stables et prévisibles. Si les plus de 12,8 milliards de dollars de revenus clients issus de contrats à long terme se concrétisent comme prévu, cela améliorera considérablement la prévisibilité des flux de trésorerie de l’entreprise et réduira sa dépendance aux cycles du marché des cryptomonnaies.

Quelle est la position de TeraWulf avec une capacité de 2,9 GW dans l’industrie ?

Une capacité de 2,9 GW sur une plateforme multi-régionale permet à TeraWulf de rivaliser pour accueillir de grands clients en calcul AI, notamment les hyperscalers. La demande en puissance électrique pour les centres de données AI continue de croître rapidement, et des infrastructures électriques à faible coût et évolutives deviennent un critère clé pour l’investissement dans l’infrastructure AI. C’est aussi une force concurrentielle pour TeraWulf, qui possède un avantage relatif dans le secteur des mineurs de Bitcoin, en raison de ses capacités d’infrastructure électrique.