La probabilité d’une hausse des taux de la BOJ atteint 90 %, tandis que le yen s’approche de son plus bas niveau sur 40 ans

Les investisseurs voient désormais une probabilité de près de 90% que la Banque du Japon (BOJ) relève son taux directeur à 1,25% d’ici octobre, contre environ 60% fin juin, d’après des données de Totan Research et Totan ICAP citées par Nikkei Asia. Ce changement traduit des inquiétudes croissantes liées à la baisse du yen, proche des plus bas sur 40 ans, ainsi que des risques d’inflation ravivés par les conflits au Moyen-Orient. Il s’agit d’un ajustement important des anticipations de marché concernant un durcissement de la politique monétaire de la BOJ, en réponse à la faiblesse de la devise et aux pressions sur les prix.

Les investisseurs font passer à 90% la probabilité d’une hausse du taux de la BOJ d’ici octobre

Les données de Totan Research et Totan ICAP, citées par Nikkei Asia, montrent que les anticipations des investisseurs d’une hausse du taux directeur de la BOJ à 1,25% d’ici octobre sont passées à près de 90%, contre environ 60% fin juin. Le glissement de probabilité intervient alors que le yen évolue près de son niveau le plus faible depuis environ 40 ans et que les conflits au Moyen-Orient ravivent les craintes liées à l’inflation.

BofA et HSBC prévoient une hausse des taux en octobre

Bank of America Securities Japan estime que la BOJ augmenterait son taux en octobre, les prix du pétrole en hausse alimentant l’indice des prix à la consommation (CPI) et rehaussant les anticipations d’inflation. Takayasu Kudo, spécialiste de l’économie japonaise chez BofA, a indiqué que même si le gouvernement maintient une posture prudente concernant les hausses de taux, la hausse des anticipations d’inflation soutiendra un relèvement supplémentaire plus tôt des taux par la BOJ.

Justin Heng, stratégiste des taux chez HSBC, a souligné que le récent sondage tankan de la BOJ montre un sentiment des entreprises solide, atténuant les inquiétudes selon lesquelles les conflits au Moyen-Orient constitueraient un risque majeur à la baisse pour la croissance économique. Heng a expliqué que cela offre à la BOJ davantage de marge de manœuvre pour donner la priorité aux risques d’inflation.

Daiwa note une ouverture du conseil de la BOJ aux hausses de taux lors de la réunion de juin

Toru Suehiro, économiste en chef chez Daiwa Securities, a fait remarquer qu’à la réunion de juin de la BOJ—au cours de laquelle le gouverneur Kazuo Ueda était absent en raison d’une hospitalisation—tous les membres du conseil, à l’exception de Toichiro Asada, qui défend des mesures de relance économique, ont laissé la porte ouverte aux hausses de taux. Suehiro a ajouté que la nomination récente d’Ayano Sato, connu pour ses positions plutôt favorables à l’assouplissement, en tant que Policy Board審議委員 (membre du conseil chargé des délibérations) signifie que les positions de la direction du conseil, y compris le gouverneur Ueda et les deux vice-gouverneurs, deviendront plus importantes.

Amoba remet en question un rebond du yen après des hausses de taux graduelles

Naoki Kamiyama, stratégiste en chef chez Amoba Asset Management, a estimé que des hausses graduelles des taux de la BOJ ne déclencheraient probablement pas un rebond significatif du yen. Kamiyama a déclaré que même si des hausses plus agressives pourraient changer la donne et conduire à un renforcement du yen, un tel scénario est improbable. Il a évalué qu’augmenter les taux de 25 points de base tous les six mois pourrait aider à stabiliser le taux de change, mais ne suffirait pas à provoquer une faiblesse durable du dollar.

FAQ

Quelle probabilité les investisseurs attribuent-ils à une hausse du taux de la BOJ d’ici octobre ?
Les investisseurs estiment qu’il y a près de 90% de chances que la Banque du Japon relève son taux directeur à 1,25% d’ici octobre, contre environ 60% fin juin, selon des données de Totan Research et Totan ICAP citées par Nikkei Asia.

Pourquoi les anticipations d’une hausse du taux de la BOJ augmentent-elles ?
Les anticipations progressent en raison du yen qui évolue près de ses plus bas sur 40 ans et de craintes d’inflation ravivées par les conflits au Moyen-Orient. Les analystes de BofA et HSBC notent que la hausse des prix du pétrole alimente les anticipations d’inflation et que le sondage tankan de la BOJ a révélé un sentiment des entreprises solide, donnant à la banque centrale davantage de marge pour traiter les risques d’inflation.

Que disait Daiwa Securities à propos de la réunion de juin de la BOJ ?
Daiwa Securities, l’économiste en chef Toru Suehiro, a noté qu’à la réunion de juin, tous les membres du conseil de la BOJ, à l’exception de Toichiro Asada, ont laissé la porte ouverte aux hausses de taux. Le gouverneur Kazuo Ueda était absent en raison d’une hospitalisation. Suehiro a ajouté que la nomination récente d’Ayano Sato en tant que membre du Policy Board rend les positions de la direction du conseil plus importantes.