Le géant chinois de la mémoire CXMT, Changxin Technology, est officiellement coté sur le marché STAR le 27 juillet. Lors de la phase d’enchères groupées, le titre a démarré à 49,5 yuans, soit une flambée de 471,59% par rapport au prix d’émission de 8,66 yuans. La capitalisation boursière a franchi 3 000 milliards de yuans, dépassant Kweichow Moutai pour devenir la plus grande valeur A par capitalisation. Le même jour, Nomura Securities a lancé sa première couverture, avec une recommandation « achat » et un objectif de cours de 116 yuans.
Résultats du premier jour de l’IPO de CXMT : dépasser Kweichow Moutai, la plus grande valeur A par capitalisation
Changxin Technology a été introduite sur le marché STAR le 27 juillet. Lors de la phase d’enchères groupées, le titre est monté à 49,5 yuans, en hausse de 471,59% par rapport au prix d’émission de 8,66 yuans. La capitalisation boursière a franchi 3 000 milliards de yuans, dépassant Kweichow Moutai pour devenir la plus grande valeur A par capitalisation. Le même jour, l’indice Shanghai a reculé de 0,14%, l’indice Shenzhen a baissé de 0,04% ; la hausse spectaculaire de Changxin Technology tranche fortement avec la tendance du marché.
La capitalisation boursière correspondant à l’IPO est d’environ 5 791,8 milliards de yuans (environ 85,4 milliards de dollars), ce qui en fait la deuxième plus grande IPO de l’histoire de la Chine, avec un taux de souscription excédentaire de 212 fois.
Première couverture de Nomura : objectif de 116 yuans
Nomura Securities a lancé sa première couverture le jour même de la cotation de Changxin Technology, en attribuant une recommandation « achat » et un objectif de cours de 116 yuans. La méthode d’évaluation consiste à multiplier le bénéfice net par action (EPS) attendu par action en 2028, soit 5,8 yuans, par un multiple cours/bénéfices (P/E) de 20. Cette valorisation correspond au double de celle de Micron (Micron) ; elle offre un potentiel de hausse de 13,4 fois par rapport au prix d’émission de l’IPO, impliquant une capitalisation boursière d’environ 579.18B de yuans.
Le bureau de courtage China Investment Securities du Nord-Est (Northeast Securities) a recoupé l’évaluation avec trois méthodes : ancrage sur les parts de marché, décomposition du P/E selon les bénéfices, et validation croisée via la capacité de production par unité. Il a ainsi proposé une fourchette de valorisation de 3 200 milliards à 5 700 milliards de yuans, en indiquant en particulier que la part du résultat des actionnaires minoritaires de Changxin Technology en 2025 s’élève à 73,76% (bien plus que moins de 1% pour Samsung, SK hynix et Micron). Il faut donc exclure cet effet lors de l’évaluation.
Prédiction de capitalisation le premier jour sur Polymarket : probabilité de dépasser 579.18B à 84%
D’après les données de la plateforme de prédictions décentralisée Polymarket, les probabilités de la capitalisation boursière de fin de journée de Changxin Technology lors de son premier jour de cotation sont les suivantes :
Dépasser 1 000 milliards de yuans : 100%
Dépasser 1 500 milliards de yuans : 96%
Dépasser 2 000 milliards de yuans : 84%
Dépasser 2 500 milliards de yuans : 62%
Dépasser 3 000 milliards de yuans : 42%
Dépasser 3 500 milliards de yuans : 27%
Questions fréquentes
Quel est le taux de hausse au premier jour à l’ouverture et la capitalisation boursière de l’IPO de Changxin Technology (688825) ?
Changxin Technology a été cotée sur le marché STAR le 27 juillet 2026. Lors de la phase d’enchères groupées, le titre a démarré à 49,5 yuans, soit une flambée de 471,59% par rapport au prix d’émission de 8,66 yuans. La capitalisation boursière a franchi 3 000 milliards de yuans, dépassant Kweichow Moutai pour devenir la plus grande valeur A par capitalisation ; la capitalisation boursière correspondant à l’IPO est d’environ 5 791,8 milliards de yuans (environ 85,4 milliards de dollars), soit la deuxième plus grande IPO de l’histoire de la Chine.
Quels sont l’objectif de cours et la recommandation de Nomura pour Changxin Technology ?
Nomura Securities a lancé sa première couverture le jour même de la cotation, en attribuant une recommandation « achat » et un objectif de cours de 116 yuans. Sur la base du calcul consistant à multiplier l’EPS attendu en 2028, soit 5,8 yuans, par un multiple cours/bénéfices de 20, la capitalisation implicite s’élève à environ 7,76 billions de yuans, offrant un potentiel de hausse de 13,4 fois par rapport au prix d’émission de l’IPO.
Quelle est la taille des positions vendeuses (short) des baleines Hyperliquid sur Changxin Technology ?
D’après les révélations du compte de surveillance on-chain « Reste de cendre » (« 餘燼 »), l’adresse détenant la plus grande position sur Hyperliquid a ouvert des positions short pour 17,26 millions de dollars, avec un prix moyen d’ouverture de 6,4 dollars (environ 43 yuans). Les ordres de clôture ont ensuite été placés dans la fourchette de 2 à 4,5 dollars ; les données de Coinglass indiquent que le montant liquidé sur les contrats concernés a atteint 2,36 millions de dollars sur la période d’environ 1 heure, se classant numéro un sur l’ensemble du réseau.
