CME Group lance Treasury Link pour simplifier le commerce de titres de trésorerie

CME Group, le plus grand opérateur mondial d’échanges de dérivés, a annoncé le 9 (heure locale) le lancement de Treasury Link, un nouveau produit conçu pour simplifier les opérations de base privilégiées par les hedge funds. Ce produit transforme le processus en plusieurs étapes d’achat de Treasuries américaines et de prise de positions courtes sur des contrats à terme correspondants en une seule transaction électronique, visant à réduire les coûts et à éliminer le risque de volatilité entre les deux opérations. Les opérations de base ont connu une croissance rapide ces dernières années mais restent controversées en raison de l’effet de levier massif utilisé par de grands hedge funds, la Réserve fédérale estimant que ces positions atteignaient 830 milliards de dollars en septembre dernier, soit le double du pic précédent enregistré en 2020, tandis que les régulateurs surveillent de près ces opérations après les perturbations du marché lors de la pandémie de mars 2020.

Treasury Link combine achat de Treasuries et vente à découvert de contrats à terme

Treasury Link transforme le processus en plusieurs étapes d’achat de Treasuries américaines et de prises de positions courtes sur des contrats à terme en une seule transaction électronique. Le produit permet d’exécuter simultanément ces deux opérations. CME Group a indiqué que le produit élimine le risque de volatilité qui survient entre les deux opérations et réduit la nécessité pour les courtiers.

Les positions de base ont atteint 830 milliards de dollars en septembre dernier

Les opérations de base ont connu une croissance rapide ces dernières années. De grands hedge funds utilisent parfois un effet de levier supérieur à 100 fois pour profiter de faibles différences entre les prix des Treasuries et ceux des contrats à terme correspondants. Selon les estimations de la Réserve fédérale, ces positions de pari ont atteint 830 milliards de dollars en septembre dernier, soit le double du pic précédent en 2020. Selon des rapports, ces opérations sont principalement contrôlées par un petit nombre de grands hedge funds.

La pandémie de mars 2020 a déclenché un dénouement rapide des positions

L’effet de levier massif impliqué dans les opérations de base a parfois secoué les marchés. Lors de l’effondrement des marchés mondiaux en mars 2020 durant la pandémie de coronavirus, le dénouement rapide des positions de base a secoué le marché des Treasuries. Les autorités réglementaires ont depuis surveillé de près ces opérations. Les opérations de base ont montré une forte sensibilité aux chocs géopolitiques. Lorsque l’administration Trump a annoncé des tarifs réciproques l’année dernière, les positions se sont dénouées de façon spectaculaire, provoquant une fluctuation de 60 points de base des rendements du Treasury à 10 ans en une semaine.

CME affirme que le produit réduit le risque de transaction en plusieurs parties

CME Group a affirmé que le lancement du produit réduit le risque de marché. La société a expliqué que le produit diminue les risques inhérents aux transactions en plusieurs étapes et élargit la base d’investisseurs, rendant la tarification plus efficace sur les deux marchés et réduisant l’écart de base entre eux. CME a indiqué que le produit permet aux traders d’entrer plus facilement en opérations lorsque les spreads s’élargissent entre le marché au comptant des Treasuries et le marché à terme, réduisant ainsi le risque de contagion du marché dû à un désendettement rapide.

FAQ

Que a annoncé CME Group le 9 (heure locale) ?

CME Group a annoncé le lancement de Treasury Link, un nouveau produit qui transforme le processus en plusieurs étapes d’achat de Treasuries américaines et de prises de positions courtes sur des contrats à terme correspondants en une seule transaction électronique.

Quelle était l’ampleur des positions de base en septembre dernier ?

Selon les estimations de la Réserve fédérale, ces positions ont atteint 830 milliards de dollars en septembre dernier, soit le double du pic précédent en 2020.