Les actions de Hyundai Engineering & Construction ont chuté d’environ 50% entre les plus hauts d’avril et les niveaux récents de négociation, autour de 100 000 won, en raison de la déception des investisseurs face aux retards de contrats de projets de centrales nucléaires. Le titre a atteint un pic à 198 400 won pendant la séance d’avril et a clôturé à 101 400 won le 15, des prix intrajournaliers récents retombant dans la fourchette des 90 000 won. Mirae Asset Securities et Shinhan Investment Securities ont toutes deux abaissé leurs prix cibles, tout en conservant des recommandations « acheter », indiquant que la valeur fondamentale de l’activité nucléaire de l’entreprise reste intacte malgré les retards de calendrier des contrats. La baisse reflète des attentes d’ordres de centrales nucléaires à l’étranger reportées plutôt qu’une dégradation de la viabilité des projets, selon l’analyse des courtiers.
Les actions de Hyundai Engineering & Construction chutent de 50% par rapport au pic d’avril
D’après les données de la Korea Exchange, l’action de Hyundai Engineering & Construction a atteint 198 400 won pendant les séances d’avril. Le titre s’est ensuite retourné dans une tendance baissière et a clôturé à 101 400 won le 15. En tenant compte du fait que les prix intrajournaliers récents sont redescendus dans la fourchette des 90 000 won, le titre a, en pratique, perdu la moitié de sa valeur. Sur le seul mois écoulé, la baisse a dépassé 30%. D’après les rapports de Mirae Asset Securities et de Shinhan Investment Securities, au 15, le rendement sur 1 mois de Hyundai Engineering & Construction s’établissait à -30,1% et le rendement sur 3 mois à -43%.
Mirae Asset et Shinhan Investment abaissent leurs prix cibles
Mirae Asset Securities a abaissé le prix cible de Hyundai Engineering & Construction de 213 000 won à 175 000 won, soit une réduction de 18%. Shinhan Investment Securities a réduit son prix cible de 180 000 won à 170 000 won, soit une baisse de 6%. Les deux sociétés de Bourse ont maintenu leur opinion d’investissement « acheter ». Les raisons des baisses de prix cibles diffèrent légèrement entre les deux sociétés, mais aucune n’estime que la valeur fondamentale de l’activité nucléaire a été endommagée. Les baisses de prix cibles reflètent un décalage du calendrier des contrats et des taux de rendement exigés par le marché plus élevés, plutôt qu’une disparition des possibilités de commandes, selon leurs explications.
Les courtiers prévoient de solides résultats au T2
Mirae Asset Securities a estimé le chiffre d’affaires consolidé de Hyundai Engineering & Construction au T2 à 6,84 trillions won et le bénéfice opérationnel à 245,5 milliards won. L’estimation du bénéfice opérationnel dépasse le consensus du marché de 200,5 milliards won, soit environ 22%. Shinhan Investment Securities a projeté un chiffre d’affaires de 6,765 trillions won au T2 et un bénéfice opérationnel de 247,5 milliards won. Cette prévision de bénéfice opérationnel dépasse les attentes du marché de 23,4%. Bien que les deux sociétés de Bourse aient des estimations détaillées qui diffèrent quelque peu, elles s’accordent sur le fait que le bénéfice opérationnel du T2 atteindra une fourchette de 240 milliards won, au milieu comme dans le haut de l’intervalle, dépassant nettement les attentes du marché.
Hyundai Engineering & Construction maintient son pipeline de projets de centrales nucléaires
La principale raison pour laquelle les sociétés de Bourse maintiennent leurs recommandations « acheter » tient au pipeline d’ordres de centrales nucléaires à l’étranger. Parmi les grands projets auxquels participe Hyundai Engineering & Construction figurent le Palisades Small Modular Reactor (SMR) de Holtec aux États-Unis, la grande centrale nucléaire de Fermi America aux États-Unis et la centrale nucléaire de Kozloduy en Bulgarie. Shinhan Investment Securities s’attend à ce que le contrat du Palisades SMR soit attribué séparément sur les T3 et T4. Le calendrier a été décalé au-delà des attentes initiales du marché, mais la possibilité de contrat n’a pas disparu, selon l’explication. Le projet de centrale nucléaire de Fermi au Texas reste également une attente centrale.
Kim Gi-ryong, analyste chez Mirae Asset Securities, a déclaré : « Malgré les retards dans les performances nucléaires à l’étranger, les possibilités restent valides » et a souligné la volonté de maintenir la recommandation « acheter » et le statut de « top pick ». Kim Sun-mi, analyste chez Shinhan Investment Securities, a expliqué : « Malgré des résultats solides et des performances en matière de commandes, en tant que valeur nucléaire représentative, le prix de l’action est déterminé par la vitesse de progression de l’activité nucléaire » et a indiqué s’attendre à un retournement à la hausse du cours après le T4.
FAQ
Pourquoi les actions de Hyundai Engineering & Construction ont-elles chuté de 50% depuis avril ?
Le titre a reculé en raison de la déception des investisseurs face au calendrier retardé des contrats de projets de centrales nucléaires. Le prix a atteint 198 400 won pendant les séances d’avril et est descendu à environ 100 000 won d’ici le 15, avec des transactions intrajournalières récentes dans la fourchette des 90 000 won. Au 15, le rendement sur 1 mois a atteint -30,1% et le rendement sur 3 mois a atteint -43%.
Quels sont les principaux projets de centrales nucléaires de Hyundai Engineering & Construction ?
Parmi les projets majeurs figurent le Palisades Small Modular Reactor (SMR) de Holtec aux États-Unis, la grande centrale nucléaire de Fermi America au Texas et la centrale nucléaire de Kozloduy en Bulgarie. Shinhan Investment Securities s’attend à ce que le contrat du Palisades SMR soit attribué séparément sur les T3 et T4.
Pourquoi les courtiers maintiennent-ils des recommandations « acheter » malgré la baisse des prix cibles ?
Mirae Asset Securities et Shinhan Investment Securities ont toutes deux maintenu des recommandations « acheter » car elles estiment que la valeur fondamentale de l’activité nucléaire reste intacte. Les baisses de prix cibles reflètent, selon leur analyse, un décalage du calendrier des contrats et des taux de rendement exigés par le marché plus élevés plutôt qu’une disparition des possibilités de commandes.
