Les actifs des ETF coréens chutent de 39 milliards de won, tandis que les produits à effet de levier bondissent de 15 milliards.

Les actifs des ETF sud-coréens ont reculé pour la première fois en 2024, passant de 393 billions de wons au 30 juin à 354 billions de wons au 26 juillet, selon des données FnGuide publiées le 28 juillet. Les actifs des ETF à effet de levier ont bondi, passant de 14,9 billions de wons à la fin mai à 30,1 billions de wons d’ici le 27 juillet, alors que les investisseurs particuliers ont concentré leurs paris sur des produits à effet de levier liés à une seule action malgré la baisse de plus de 10 % de Samsung Electronics et de SK Hynix. Les analystes attribuent cet écart à une demande de « buy-the-dip » et à un comportement recherchant la volatilité, qui a pris le dessus sur les stratégies défensives pendant la correction du KOSPI.

Le marché des ETF sud-coréens enregistre la première baisse d’actifs depuis janvier

Les actifs sous gestion des 1 150 ETF cotés en Corée du Sud ont reculé, passant de 393,7674 billions de wons au 30 juin à 354,6433 billions de wons au 26 juillet, d’après FnGuide. Cette baisse marque le premier recul mensuel après des hausses consécutives de janvier à juin. Les actifs avaient progressé de 307,2998 billions de wons à la fin avril à 393 billions de wons à la fin juin — une hausse proche de 90 billions de wons en deux mois — avant de s’inverser avec la correction de l’indice KOSPI. Les retraits de capitaux ont coïncidé avec l’augmentation des achats nets d’ETF cotés aux États-Unis et d’actions individuelles par les investisseurs particuliers sud-coréens, signalant une rotation du capital hors des actions domestiques. La prise de profit sur les ETF inverses et les volumes de liquidation ont amplifié le retrait, selon des observateurs du marché.

Les actifs des ETF à effet de levier bondissent de 15 billions de wons en deux mois

Les actifs des ETF à effet de levier ont grimpé, passant de 14,9223 billions de wons à la fin mai à 24,2864 billions de wons à la fin juin, puis ont accéléré jusqu’à 30,1862 billions de wons d’ici le 27 juillet — une hausse cumulée dépassant 15 billions de wons sur deux mois. Les 62 produits à effet de levier représentent 5,4 % de l’ensemble des ETF cotés, mais ont capté des flux entrants disproportionnés pendant la période. Les hausses mensuelles avant juin avaient en moyenne porté sur plusieurs centaines de milliards de wons, ce qui rend les gains consécutifs de plus de 2 billions de wons en juin et juillet atypiques. Les ETF à effet de levier sur une seule action ont représenté l’essentiel des entrées : KODEX SK Hynix Single Stock Leverage a ajouté 1,93 billions de wons en juillet, TIGER SK Hynix Single Stock Leverage a gagné 1,0995 billions de wons, et KODEX KOSDAQ150 Leverage a progressé de 1,031 billion de wons — les trois plus gros bénéficiaires d’entrées du mois. Les chiffres des actifs sous gestion reflètent les apports en capital des investisseurs et excluent les fluctuations de prix, les distinguant des indicateurs de valeur nette d’actifs.

Les investisseurs particuliers se concentrent sur l’effet de levier lié à une seule action en pleine volatilité

Yoon Jae-hong, chercheur chez Mirae Asset Securities, a déclaré que « l’effet de levier sur une seule action a stimulé la croissance de la demande globale d’ETF à effet de levier », tout en notant que « l’intérêt des investisseurs pour les ETF thématiques en général reste atone ». Les 14 produits d’ETF à effet de levier sur une seule action ont augmenté leurs actifs même lorsque les actions sous-jacentes Samsung Electronics et SK Hynix ont prolongé leurs baisses au-delà de 10 %, avec des cours de certains produits à effet de levier tombant dans la fourchette de 8 000 wons. Park Seung-jin, chercheur chez Hana Securities, a interprété les entrées comme une demande « d’achat à bas prix et de moyenne à la baisse », concentrée chez les investisseurs particuliers, ajoutant que « une volatilité accrue peut sembler attrayante pour les participants aux ETF à effet de levier ». Les ETF thématiques défensifs, notamment les valeurs financières et les produits à forte distribution de dividendes qui attirent généralement des capitaux pendant les périodes agitées, n’ont enregistré que de faibles entrées, car les stratégies concentrées et à effet de levier ont absorbé la liquidité disponible.

FAQ

Qu’est-ce qui a provoqué la baisse des actifs des ETF sud-coréens en juillet 2024 ?
Les actifs totaux des ETF ont reculé, passant de 393 billions de wons à la fin juin à 354 billions de wons au 26 juillet, en raison de la correction du KOSPI, de la rotation des investisseurs particuliers vers des valeurs cotées aux États-Unis, et de la prise de profit sur les ETF inverses combinée aux volumes de liquidation.

Quels produits d’ETF à effet de levier ont enregistré les plus fortes entrées en juillet 2024 ?
KODEX SK Hynix Single Stock Leverage a mené avec 1,93 billions de wons d’actifs nouvellement acquis, suivi de TIGER SK Hynix Single Stock Leverage à 1,0995 billions de wons et de KODEX KOSDAQ150 Leverage à 1,031 billion de wons — les trois plus gros bénéficiaires d’entrées du mois.