Mizuho met en garde : le Clarity Act pourrait éroder les revenus de Circle à long terme

Des analystes de Mizuho menés par Dan Dolev ont publié mercredi une note de recherche dans laquelle ils affirment que le Clarity Act pourrait avoir un impact négatif sur Circle à long terme, contrairement aux attentes largement répandues selon lesquelles le projet de loi sur la structure du marché des crypto-actifs profiterait à l’ensemble du secteur des actifs numériques. Les analystes ont indiqué que la certitude réglementaire apportée par le Clarity Act pourrait attirer une concurrence institutionnelle accrue dans le secteur des stablecoins, contribuant davantage à banaliser l’USDC de Circle et finissant par éroder les revenus de l’entreprise. Cette analyse intervient alors que le marché des stablecoins fait face à une banalisation qui s’accélère, avec des cadres réglementaires susceptibles de réduire les barrières d’entrée pour les institutions financières traditionnelles souhaitant lancer des produits concurrents.

Mizuho identifie Open USD comme une menace de revenus pour Circle

Les analystes de Mizuho ont soutenu que le Clarity Act ouvre la voie à une concurrence à l’échelle institutionnelle dans les stablecoins, le stablecoin Open USD récemment annoncé constituant une menace importante pour les revenus de Circle. Open USD est adossé à un consortium de plus de 140 entreprises financières, technologiques et crypto, dont Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock et Coinbase.

La menace concurrentielle découle de différences structurelles dans les modèles de revenus. Circle conserve environ 38% des revenus de réserve de l’USDC après partage des revenus avec des partenaires tels que Coinbase et Binance. Open USD fonctionne sur un modèle de type « pass-through » qui achemine près de tout son rendement de réserve vers les distributeurs tout en ne conservant qu’une petite commission de gestion.

Mizuho a également suggéré que Coinbase, le plus grand distributeur de l’USDC, pourrait gagner un levier supplémentaire lors de sa prochaine négociation de partage des revenus avec Circle, puisqu’il a approuvé Open USD. Les analystes ont indiqué que l’accord de distribution entre les deux sociétés pourrait être renégocié dès le mois prochain.

Les sénateurs républicains publient la dernière version du texte du Clarity Act

Mercredi, le Clarity Act a franchi une étape de plus vers une loi, les républicains ayant publié la dernière version du texte relatif à la législation. Le texte est ainsi prêt pour un possible vote complet au United States Senate dès la semaine prochaine. Il pourrait toutefois y avoir des questions d’éthique susceptibles de limiter les chances du projet de loi d’obtenir l’ensemble des voix nécessaires pour faire passer son texte au Sénat.

Les actions de Circle s’échangent à 67 dollars, Mizuho maintient un objectif de 50

Les actions de l’émetteur de l’USDC changeaient de mains à environ 67 dollars, en baisse d’environ 6% sur la journée. Les analystes de Mizuho ont maintenu leur objectif de prix de 50 dollars pour Circle.

FAQ

Quel est l’avis de Mizuho sur l’impact du Clarity Act sur Circle ?
Les analystes de Mizuho menés par Dan Dolev ont indiqué dans une note de recherche publiée mercredi que le Clarity Act pourrait avoir un impact négatif sur Circle à long terme en ouvrant la porte à une concurrence institutionnelle accrue dans les stablecoins, ce qui banaliserait davantage l’USDC et finirait par éroder les revenus de Circle.

En quoi le modèle de revenus d’Open USD diffère-t-il de celui de l’USDC de Circle ?
Circle conserve environ 38% des revenus de réserve de l’USDC après partage des revenus avec des partenaires tels que Coinbase et Binance. Open USD fonctionne sur un modèle de type « pass-through » qui achemine près de tout son rendement de réserve vers les distributeurs tout en ne conservant qu’une petite commission de gestion.

Quel est l’objectif de prix de Mizuho pour Circle ?
Les analystes de Mizuho ont maintenu leur objectif de prix de 50 dollars pour Circle, tandis que l’action se négociait à environ 67 dollars, en baisse d’environ 6% sur la journée.