Prévision de l’action S-Oil : un profit de 980,3 milliards de wons au T2 grâce à des marges de raffinage solides

Le profit opérationnel de S-Oil pour le deuxième trimestre de cette année devrait atteindre près de 1 milliard de wons, marquant un net redressement par rapport à la perte de l’an dernier. D’après une enquête menée auprès de 10 sociétés de bourse, compilée par Yonhap Infomax le 28, le profit opérationnel de S-Oil au T2 est attendu à 980,3 milliards de wons, après une perte un an plus tôt. Cette solide performance s’explique par la persistance de la vigueur des marges de raffinage et par des conditions de marché favorables, notamment des déséquilibres dans l’offre de bases lubrifiantes, malgré la disparition des gains de réévaluation des stocks dont S-Oil avait bénéficié grâce à la hausse des prix du pétrole. Les revenus devraient bondir de 56,96% sur un an pour atteindre 12,633 billions de wons. Les prévisions reflètent des conditions favorables dans le secteur du raffinage, où des installations endommagées par la guerre ont retardé la normalisation de l’offre et maintenu les marges à un niveau élevé.

Prévision T2 de S-Oil : 980,3 milliards de wons de profit opérationnel

Le consensus établi par 10 sociétés de bourse interrogées au cours du dernier mois par Yonhap Infomax prévoit un profit opérationnel de 980,3 milliards de wons pour le deuxième trimestre de S-Oil, soit un redressement après la perte de l’an précédent. Les revenus devraient atteindre 12,633 billions de wons, ce qui représente une hausse de 56,96% par rapport à la même période l’an dernier. Les prix internationaux du pétrole ont légèrement reculé, mais les marges de raffinage restent solides et devraient avoir un impact positif sur la rentabilité de S-Oil.

Les marges de raffinage restent élevées malgré des contraintes d’offre

Les marges de raffinage continuent de se maintenir à des niveaux élevés en raison de conditions d’offre tendues. Les dommages liés à la guerre sur certaines installations de raffinage ont retardé la normalisation des opérations, ce qui maintient l’offre sous contrainte. Ce déséquilibre offre-demande a soutenu des marges de raffinage élevées, qui restent favorables aux résultats de S-Oil malgré le repli des prix internationaux du pétrole au cours du trimestre.

La division des huiles de base lubrifiantes stimule la rentabilité

Le segment des huiles de base lubrifiantes devrait contribuer de manière significative aux résultats de ce trimestre. Les prix d’exportation des huiles de base lubrifiantes depuis la région d’Ulsan ont presque doublé après la destruction, en mars, d’une grande installation d’approvisionnement au Qatar. Lee Chung-jae, chercheur chez Korea Investment & Securities, a estimé que S-Oil enregistrera plus de 1,5 billion de wons de profit opérationnel rien que grâce à la division des huiles de base lubrifiantes au cours de cette année.

L’impact des gains de valorisation des stocks s’atténue au T2

Les gains de valorisation des stocks qui avaient profité au trimestre précédent devraient être limités au T2, car les prix du pétrole ont reculé pendant la période. S-Oil a fait état de gains de valorisation des stocks de 524,8 milliards de wons au premier trimestre, grâce à la hausse des prix du pétrole. Toutefois, au deuxième trimestre, les baisses des prix du pétrole ont limité ces bénéfices de valorisation.

Le plafond des prix domestiques compensé par la baisse des prix du pétrole

Le repli des prix du pétrole au T2 a compensé des pertes liées aux opportunités découlant de la mise en œuvre du système de prix maximal du pétrole en Corée du Sud. Comme les prix de vente domestiques ont été plafonnés tandis que les prix du pétrole baissaient, le coût d’opportunité lié à l’incapacité de vendre des volumes régulés au prix maximal sur les marchés internationaux a diminué. Cho Hyun-ryul, chercheur chez Samsung Securities, a estimé que les pertes liées au système de prix maximal domestique ont disparu après la mi-mars grâce à cet effet.

Reprise de la politique de dividendes attendue après le projet Shaheen

Avec l’achèvement du projet Shaheen et la fin de l’exécution des dépenses d’investissement, l’attention se tourne vers le potentiel redressement de la politique de dividendes de S-Oil. Jung Kyung-hee, chercheur chez LS Securities, a noté que, compte tenu de l’engagement de l’entreprise avant 2020 en matière de « retours aux actionnaires à la pointe du secteur » et de la politique de distribution de dividendes de 30%+ pour 2021-2023 avant l’exécution du projet Shaheen, les attentes quant à une hausse des taux de distribution de dividendes ont augmenté après l’achèvement de gros investissements et une forte rentabilité.

FAQ

Quel est le profit opérationnel attendu de S-Oil au T2 ?

D’après une enquête de Yonhap Infomax auprès de 10 sociétés de bourse le 28, le profit opérationnel du deuxième trimestre de S-Oil est prévu à 980,3 milliards de wons, marquant un redressement après la perte de l’an dernier.

Pourquoi les prix des huiles de base lubrifiantes ont-ils presque doublé ?

Les prix d’exportation des huiles de base lubrifiantes depuis la région d’Ulsan ont presque doublé après la destruction, en mars, d’une installation d’approvisionnement de grande envergure au Qatar, créant une pénurie sur le marché.