Le marché des stablecoins a connu une contraction de l’offre de 7,7 milliards de dollars en juin 2026, portant la capitalisation boursière totale à environ 312 milliards de dollars — la plus forte baisse mensuelle en dollars depuis l’effondrement de Terra-Luna en 2022. Malgré cette baisse de l’offre, le volume de transactions a bondi à un record de 1,79 billion de dollars en juin, en hausse de 63% par rapport à mai, d’après le tableau de bord propulsé par Allium de Visa. Cette divergence s’explique par une rotation des capitaux vers des produits du Trésor tokenisés générant du rendement, qui ont atteint près de 16 milliards de dollars à la fin juillet, tandis que USDC et USDT ont conservé leur parité de 1 dollar tout au long du mois, sans aucun événement de dé-pegging. Le changement reflète l’impact du GENIUS Act, signé en juillet 2025, qui interdit aux émetteurs de payer un rendement sur les stablecoins de paiement à compter du 18 janvier 2027, rendant les détentions de stablecoins de paiement inactives moins attrayantes par rapport à des alternatives on-chain offrant des rendements.
L’offre de stablecoins a reculé de 7,7 milliards de dollars en juin 2026
La capitalisation boursière totale du marché des stablecoins s’établissait à environ 312 milliards de dollars à la fin du mois de juin, en baisse d’environ 3% par rapport à son pic de mai. Cette chute de 7,7 milliards de dollars a été la plus importante en valeur depuis l’implosion de Terra-Luna il y a quatre ans. L’événement Terra de 2022 a effacé 33,9 milliards de dollars, soit près d’un cinquième de l’ensemble du marché, en un seul trimestre, déclenché par une stablecoin algorithmique qui a perdu sa parité. En revanche, en juin 2026, USDC et USDT ont conservé leur parité de 1 dollar pendant tout le mois, sans événement de dé-pegging de quelque nature que ce soit. L’offre de USDT de Tether est passée d’environ 190 milliards de dollars à environ 184 milliards de dollars ; l’USDC de Circle a reculé, passant d’un pic de mars proche de 80 milliards de dollars à environ 74 milliards de dollars. DefiLlama a évalué la capitalisation totale du marché des stablecoins à environ 309,9 milliards de dollars au 28 juillet, en baisse de 0,79% sur les 30 jours précédents.
Le volume de transactions atteint un record de 1,79 billion de dollars en juin
Le tableau de bord propulsé par Allium de Visa a enregistré 1,79 billion de dollars de volume de transactions ajusté pour juin, soit une hausse de 63% par rapport à mai et de 125% par rapport au même mois l’année précédente. Le marché comptait moins de stablecoins en circulation, mais ces tokens faisaient davantage de travail.
USDC traité 1,21 billion de dollars vs 576 milliards de dollars pour USDT
USDC a traité environ 1,21 billion de dollars de transferts pendant juin — plus du double des quelque 576 milliards de dollars d’USDT — malgré une offre en circulation inférieure à la moitié de celle de Tether. USDT conserve la base d’offre la plus large et demeure le stablecoin dominant mondialement en termes de capitalisation boursière. Toutefois, en termes de débit on-chain réel, l’avantage de volume d’USDC était marqué en juin.
Les capitaux se sont orientés vers des produits du Trésor tokenisés
Les fonds du Trésor tokenisés ont atteint près de 16 milliards de dollars à la fin juillet, avec USYC de Circle autour de 3 milliards de dollars et BUIDL de BlackRock autour de 2,64 milliards de dollars. La capitalisation totale des actifs tokenisés est passée à 30,1 milliards de dollars en juin — même si l’offre de stablecoins baissait. Les stablecoins de paiement classiques ne paient pas de rendement. Les produits du Trésor tokenisés, eux, en paient. Les données publiques ne permettent pas de confirmer le transfert direct complet de 7,7 milliards de dollars vers des produits du Trésor tokenisés. Une partie des capitaux a peut-être quitté les marchés crypto entièrement, d’après les données disponibles.
Le GENIUS Act interdit le versement de rendement sur les stablecoins de paiement à compter du 18 janvier 2027
Le GENIUS Act, signé en juillet 2025, interdit explicitement aux émetteurs de payer un rendement sur les stablecoins de paiement, cette interdiction prenant effet le 18 janvier 2027. La loi entérine la séparation : les stablecoins de paiement restent des instruments sans rendement, tandis que les produits du Trésor tokenisés et des véhicules similaires absorbent la demande des investisseurs qui veulent une exposition on-chain avec un rendement. En traçant une ligne réglementaire stricte entre les instruments « de paiement » et les instruments « générant du rendement », le GENIUS Act remodèle la façon dont le capital on-chain s’alloue à lui-même.
USDC et USDT ont maintenu une parité de 1 dollar tout au long de juin
USDC et USDT se sont échangés près de la parité de 1 dollar tout au long de juin 2026, et aucun événement de dé-pegging n’a été signalé. Cela distingue nettement la contraction de l’offre de juin de l’effondrement Terra-Luna de 2022, qui impliquait une défaillance catastrophique de la parité.
Règles réglementaires finales encore en attente
Le cadre du GENIUS Act n’a pas encore ses règles de mise en œuvre finales. Fin juillet, une proposition fédérale conjointe exigeant que les émetteurs de stablecoins vérifient l’identité des clients se trouvait toujours dans la période de consultation, avec des réponses attendues d’ici le 21 août 2026. Par ailleurs, la FDIC a publié des formulaires de déclaration proposés le 17 juillet. L’ensemble de l’architecture réglementaire entourant les stablecoins est encore en construction, ce qui signifie que la date d’entrée en vigueur de janvier 2027 arrive avec une incertitude de conformité significative qui reste en jeu pour les émetteurs. La manière dont ces règles seront appliquées — en particulier autour de la vérification de l’identité des clients et du reporting des réserves — pourrait influencer de façon significative la part de capital qui reste dans les stablecoins de paiement versus celle qui migre davantage vers des alternatives tokenisées.
FAQ
Pourquoi la capitalisation boursière du marché des stablecoins a-t-elle reculé en juin 2026 ?
La capitalisation boursière des stablecoins a chuté de 7,7 milliards de dollars principalement parce que les capitaux se sont déplacés vers des produits du Trésor tokenisés générant du rendement, comme USYC de Circle et BUIDL de BlackRock, et possiblement parce qu’une partie des capitaux est sortie des marchés crypto entièrement. L’interdiction du GENIUS Act sur les paiements de rendement pour les stablecoins de paiement a rendu les détentions de soldes de stablecoins inactives moins attrayantes par rapport aux alternatives on-chain générant du rendement.
Comment les volumes de transactions des stablecoins ont-ils évolué en juin 2026 ?
Les volumes de transactions ont atteint un record de 1,79 billion de dollars en juin 2026, en hausse de 63% par rapport à mai, d’après le tableau de bord propulsé par Allium de Visa. À elle seule, USDC a traité 1,21 billion de dollars de ce total malgré une offre en circulation plus petite que celle d’USDT, qui a géré environ 576 milliards de dollars.
Quel est l’impact du GENIUS Act sur les stablecoins ?
Le GENIUS Act interdit aux émetteurs de payer un rendement sur les stablecoins de paiement, et cette règle prend effet le 18 janvier 2027. Cela rend la détention de soldes de stablecoins inactives moins attrayante financièrement et contribue probablement à une rotation des capitaux vers des produits du Trésor tokenisés qui, eux, offrent du rendement. Les règles finales de mise en œuvre sont encore en attente, avec une période de consultation se terminant le 21 août 2026.
