Strategy a annoncé un Cadre de Capital de Crédit Numérique le 29 juin, augmentant le dividende annuel de STRC à 12 % et autorisant un programme de rachat d’actions d’un milliard de dollars, avec STRC comme cible prioritaire initiale. Le cadre vise à corriger la décote persistante de STRC par rapport à la valeur nominale, l’action préférentielle étant négociée cette semaine dans la fourchette moyenne à haute de $80s malgré l’augmentation du dividende. Les commentateurs du marché sur X ont débattu de l’opportunité pour Strategy d’utiliser son nouveau pouvoir de rachat de manière agressive, certains estimant que cela pourrait restaurer la confiance des investisseurs, d’autres avertissant que cela pourrait nuire au mécanisme de découverte des prix de l’action.
Strategy annonce un Cadre de Capital de Crédit Numérique avec un dividende de 12 % pour STRC
Strategy a dévoilé un Cadre de Capital de Crédit Numérique le 29 juin. Le plan a porté le dividende annuel de STRC à 12 %, déplacé les paiements vers un calendrier semi-mensuel, et augmenté la Réserve en USD de la société à environ 2,55 milliards de dollars. Ce montant couvre environ 17,4 mois d’obligations combinées de dividendes préférentiels et d’intérêts, selon le dépôt.
La société a également autorisé un programme de rachat d’un milliard de dollars couvrant ses quatre titres préférentiels : STRC, STRF, STRD et STRK, STRC étant désigné comme priorité initiale si les rachats sont considérés comme rentables. Strategy a indiqué que ces achats ne seront pas financés par la Réserve en USD. Le financement pourrait plutôt provenir d’un programme séparé de monétisation de bitcoins d’un montant de 1,25 milliard de dollars, approuvé parallèlement au plan de rachat.
Le PDG Phong Le a déclaré que la société dispose désormais de la flexibilité d’émettre des actions lorsque les conditions sont favorables et de les racheter lorsque la situation s’inverse. Le directeur financier Andrew Kang a décrit le Bitcoin comme un capital pouvant désormais soutenir la pile préférentielle.
Strategy a fixé un objectif pour que STRC se négocie entre 99 et 100 dollars à terme, mais la société a été claire sur les limites de cet objectif. Elle a précisé qu’elle ne peut garantir cette fourchette, et qu’une baisse de prix seule ne déclenche pas automatiquement une augmentation du dividende.
STRC se négocie en dessous de 87 dollars malgré les mesures du nouveau cadre
STRC, l’action préférentielle perpétuelle à taux variable de Strategy, s’est négociée cette semaine dans la fourchette moyenne à haute de $80s , avec quelques séances en dessous de 85 dollars. La fourchette sur 52 semaines va d’environ 71 à 100 dollars.
Lancé en juillet 2025 à 90-100 dollars avec un dividende de 9 %, STRC était présenté comme un instrument auto-correctif. La faiblesse du Bitcoin en 2026, combinée à un rachat important de dette convertible qui a réduit la trésorerie, a poussé STRC jusqu’à la fourchette basse de $70s fin juin.
Le nouveau cadre répond directement à plusieurs de ces préoccupations, mais l’action n’a pas encore rebondi. Les traders soulignent la corrélation entre Bitcoin et l’action préférentielle, les doutes persistants sur la durabilité de la réserve, et la concurrence de sœurs à rabais plus profond comme STRK et STRD, que certains estiment offrir plus de valeur par dollar dépensé en rachat.
Aux prix actuels, le rendement effectif de STRC avoisine les 13 % à 14 %, supérieur à son taux de dividende déclaré de 12 %.
Les acteurs du marché débattent de la stratégie de rachat sur X
Le débat sur X tourne autour d’une question : Strategy doit-elle utiliser son nouveau pouvoir de rachat de manière agressive pour ramener STRC vers la parité, ou cette intervention serait-elle plus nuisible qu’utile ? La discussion s’est intensifiée depuis la vente par Strategy de plus de 3 000 bitcoins.
Le trader d’options BTC Optioneer a affirmé que le pari initial de la société sur la demande naturelle n’a pas porté ses fruits. Selon lui, les rachats de STRC pourraient ramener le prix à 100 dollars et restaurer la confiance des investisseurs, ce qui pourrait attirer des traders d’arbitrage prêts à acheter lors des baisses.
Le compte X Bitpaine a répliqué dans un fil très partagé. Il a argumenté qu’il n’y a pas d’obligation réelle pour STRC de rester exactement à 100 dollars, et que forcer le prix à ce niveau via des rachats supprime la découverte du prix qui a rendu la conception crédible en premier lieu. Bitpaine a suggéré une bande plus large, proche de 90 à 110 dollars, permettant au marché de fixer un rendement effectif plus rapidement que les changements de dividende, tout en rendant la vente à découvert plus risquée puisque la baisse ne serait pas plafonnée.
Peter Schiff a déclaré que la véritable histoire est racontée par la tarification propre de Wall Street. Si les grandes banques croyaient que Bitcoin grimperait au rythme nécessaire pour Strategy, STRC serait déjà proche de la parité plutôt que négocié sous 87 dollars. Schiff a écrit : « Wall Street refuse de mettre son argent là où sa bouche est. Malgré des objectifs de prix extravagants pour Bitcoin, les grandes banques ne croient même pas que Bitcoin augmentera de 12 % par an. Si c’était le cas, STRC se négocierait autour de 100 dollars. Au lieu de cela, il est sous 87 dollars, intégrant un risque important de coupure de dividende. »
L’analyste Derin Olenik a listé les mesures prises par Strategy : augmentation de la couverture, hausse du dividende, calendrier de paiement bi-mensuel et plan de rachat, et a noté que l’action reste en baisse d’environ 13 % par rapport à sa valeur déclarée malgré tout cela.
Mécanismes financiers du programme de rachat de STRC
Racheter pour 1 milliard de dollars d’actions à environ 86 dollars permettrait de retirer environ 1,16 milliard de dollars en valeur préférentielle déclarée, ce qui réduit la charge future de dividendes de Strategy, peu importe la réaction du marché à court terme.
Le compromis que les investisseurs évaluent est de savoir si cette mathématique se traduit par un mouvement soutenu vers la parité ou si Strategy obtiendrait plus de valeur en rachetant STRK ou STRD, qui se négocient à des décotes plus importantes. Le cadre offre à Strategy plus d’outils qu’en juin.
FAQ
Qu’a annoncé Strategy le 29 juin concernant STRC ?
Strategy a annoncé un Cadre de Capital de Crédit Numérique le 29 juin, portant le dividende annuel de STRC à 12 %, déplaçant les paiements vers un calendrier semi-mensuel, et autorisant un programme de rachat d’un milliard de dollars avec STRC comme cible prioritaire initiale.
Pourquoi STRC se négocie-t-il en dessous de sa valeur nominale malgré le nouveau cadre ?
STRC s’est négocié cette semaine dans la fourchette moyenne à haute de $80s malgré le nouveau cadre. Les traders évoquent la corrélation avec Bitcoin, des doutes persistants sur la durabilité de la réserve, et la concurrence de sœurs à rabais plus profond comme STRK et STRD comme raisons pour lesquelles l’action n’a pas encore retrouvé la parité.
Comment Strategy prévoit-elle de financer le programme de rachat de STRC ?
Strategy a indiqué que ces achats ne seront pas financés par la Réserve en USD. Le financement pourrait plutôt provenir d’un programme séparé de monétisation de bitcoins d’un montant de 1,25 milliard de dollars, approuvé parallèlement au plan de rachat.
