TSMC, le principal fabricant de puces au monde, subit une pression sur ses marges liée à l’expansion de sa production aux États-Unis, portée par l’impulsion du président Donald Trump en faveur de semi-conducteurs fabriqués en Amérique. Après le retour de Trump au pouvoir en 2025, TSMC a annoncé 200 milliards de dollars d’engagements totaux envers les États-Unis, dont un investissement de 100 milliards de dollars dévoilé la semaine dernière dans des installations de fabrication et d’assemblage de semi-conducteurs de pointe. Le directeur financier Wendell Huang a déclaré lors d’une conférence sur ses résultats que la marge brute sera diluée de 2 % à 3 % au début des phases, puis de 3 % à 4 % dans les phases ultérieures au cours des prochaines années, à mesure que les projets de fonderie à l’étranger seront lancés. L’expansion intervient alors que Trump multiplie les menaces de droits de douane envers les entreprises qui ne fabriquent pas leurs produits aux États-Unis et fait suite à un accord commercial historique avec Taïwan. Malgré l’euphorie autour de l’IA, qui a fait grimper la capitalisation boursière de TSMC de plus de 100 % sur les 12 derniers mois, les résultats Q2 spectaculaires de l’entreprise ont été affectés par les coûts d’expansion à l’étranger.
TSMC s’engage à hauteur de 200 milliards de dollars envers la production de semi-conducteurs aux États-Unis
TSMC a annoncé 200 milliards de dollars d’engagements totaux envers les États-Unis, dont un investissement de 100 milliards de dollars dévoilé la semaine dernière dans des installations de fabrication et d’assemblage de semi-conducteurs de pointe. Le secrétaire au Commerce Howard Lutnick a déclaré dans un communiqué que « l’annonce par TSMC d’un investissement supplémentaire de 100 milliards de dollars à la suite de notre accord historique sur le commerce et l’investissement avec Taïwan permettra de créer des dizaines de milliers d’emplois américains et de ramener la fabrication de semi-conducteurs de pointe aux États-Unis ». Un porte-parole de la Maison-Blanche a indiqué à CNBC que « des milliers de milliards de dollars d’investissements de la part de TSMC et d’autres entreprises du secteur des semi-conducteurs sont le résultat de la politique commerciale et économique du président Trump, allant d’un accord commercial historique avec Taïwan à des investissements du programme CHIPS renégociés ». Si d’autres fabricants de puces asiatiques, dont SK Hynix, développent des installations aux États-Unis, TSMC a pris de loin l’engagement le plus important.
TSMC affiche une hausse de 77,4 % de son profit au T2 malgré une dilution des marges
TSMC a annoncé jeudi une hausse de 77,4 % de son profit au deuxième trimestre, en glissement annuel, dépassant les estimations et signant un autre trimestre record pour le plus grand fabricant de puces sous contrat au monde. La marge brute du deuxième trimestre s’est établie à 67,7 %, en légère hausse par rapport aux 66,2 % du premier trimestre. Huang a confié à CNBC que l’entreprise continue d’observer une « méga-tendance de la demande sur plusieurs années » chez ses clients. Toutefois, lors de la conférence sur les résultats, Huang a indiqué que la marge brute a augmenté en avance sur les prévisions, mais a été compensée par une dilution liée aux fonderies à l’étranger. L’entreprise prévoit que la dilution de la marge brute due au démarrage des fonderies à l’étranger sur les prochaines années sera de 2 % à 3 % au début des phases, avant de s’élargir à 3 % à 4 % lors des phases ultérieures.
Les coûts de production aux États-Unis sont de 20 % à 50 % plus élevés que dans les installations à Taïwan
Construire aux États-Unis coûte sensiblement plus cher que d’opérer à Taïwan. Phelix Lee, analyste actions senior chez Morningstar, a déclaré à CNBC : « De manière générale, nous estimons que les puces US de TSMC coûtent de 20 % à 50 % de plus que celles produites à Taïwan, selon le calendrier des subventions, la reconnaissance des crédits d’impôt et d’autres fluctuations des coûts. » Lee a ajouté qu’il s’attend à ce que les clients supportent une plus grande part des coûts de production plus élevés. TSMC prévoit d’augmenter les prix de la production de puces avancées et de puces plus matures jusqu’à 10 % en 2027, a rapporté Nikkei mardi. TSMC a indiqué à CNBC qu’elle ne fait pas de commentaires sur la tarification. Gaurav Gupta, analyste VP chez Gartner, a déclaré à CNBC que « une large part des coûts supplémentaires devrait être absorbée par ses clients, qui cherchent à diversifier ou qui ont des mandats du gouvernement américain pour acheter des puces locales ». Gil Luria, responsable de la recherche technologique chez D.A. Davidson, a déclaré : « C’est une différence de marge que TSMC peut se permettre grâce à ses marges globalement très élevées. »
FAQ
Que TSMC a-t-elle annoncé concernant ses investissements aux États-Unis la semaine dernière ?
TSMC a dévoilé un investissement de 100 milliards de dollars dans des installations de fabrication et d’assemblage de semi-conducteurs de pointe aux États-Unis la semaine dernière, portant ses engagements totaux envers le pays à 200 milliards de dollars.
Dans quelle mesure les fonderies à l’étranger de TSMC dilueront-elles ses marges brutes ?
TSMC prévoit que la dilution de la marge brute due au démarrage des fonderies à l’étranger sera de 2 % à 3 % au début des phases, puis s’élargira à 3 % à 4 % lors des phases ultérieures au cours des prochaines années, selon le directeur financier Wendell Huang.
Combien la production de puces aux États-Unis est-elle plus coûteuse que celle à Taïwan ?
L’analyste de Morningstar Phelix Lee estime que les puces US de TSMC coûtent 20 % à 50 % de plus que celles produites à Taïwan, selon le calendrier des subventions, la reconnaissance des crédits d’impôt et d’autres fluctuations des coûts.
