La course épique de l'or en 2025 ne ralentit pas — Voici ce que montrent réellement les graphiques

L'or vient d'atteindre 4 298 $/oz avec 45 nouveaux sommets historiques en 2025 seulement. Le passage de 3 500 $ à 4 000 $ a pris 36 jours. Mais voici la vraie question : s'agit-il d'un moment de bulle ou d'un changement structurel ? Analysons ce qui le motive réellement.

Les chiffres derrière le rallye

Ce n'est pas de l'engouement — les fondamentaux sont concrets :

• Trajectoire de la dette américaine : $37T aujourd'hui → $59T d'ici 2035
• Paiements d'intérêts : Consommation maintenant des dépenses gouvernementales record
• Mouvements des banques centrales : Plus de 1 000 tonnes achetées en 2023 et 2024 (La Chine, l'Inde, la Pologne et la Turquie en tête)
• Afflux d'ETF en or : $64B YTD, avec septembre atteignant 17,3 milliards de dollars (nouveau record)

Le récit ? Les grandes institutions se retirent des actifs en dollars pour passer à l'or physique. Ce n'est pas une peur de manquer de la part des particuliers — c'est un rééquilibrage de portefeuille à grande échelle.

L'effet de dénominateur en dollars

Voici ce que la plupart des gens manquent : l'or ne “monte” pas nécessairement. Le dollar baisse, et l'or est alors évalué dans une monnaie plus faible. Lorsque les banques centrales perdent confiance dans la monnaie fiduciaire, elles font monter le prix de l'or. Quand les gouvernements ne peuvent pas rembourser leur dette sans imprimer, l'inflation s'ensuit, et l'or devient la couverture.

Le cycle n'est pas nouveau. Il est juste en train d'accélérer.

Or vs Bitcoin : La divergence intéressante

Bitcoin est à $110K tandis que l'or continue d'atteindre de nouveaux sommets. Mais le BTC est en baisse de 32 % contre l'or depuis août.

Pourquoi ? L'or est considéré comme plus sûr en cas de véritable crise de la dette (acheteurs institutionnels). Le Bitcoin est toujours perçu comme un actif à risque. Si l'hypothèse est “effondrement de la monnaie fiduciaire”, l'or a historiquement mieux conservé son pouvoir d'achat durant la transition.

Où cela devient risqué

Certaines prévisions qui circulent parlent de $5K d'ici Thanksgiving, $6K d'ici Noël, même $100K à long terme. Ces chiffres supposent une dévaluation rapide de la monnaie. Vérification de la réalité :

• La politique pourrait changer les hausses de taux (, restructuration de la dette )
• Les banques centrales pourraient stabiliser le récit du dollar
• La géopolitique pourrait renverser l'intérêt pour les valeurs refuges

L'or se déplace généralement sur des données incrémentales, pas sur des sauts nocturnes. La tendance est réelle ; la chronologie est floue.

Actions Minières : L'Angle de Levier

Une prise de position valide : Si l'or continue à augmenter, les mineurs avec des coûts fixes voient leurs marges s'élargir. Un mouvement dans l'or pourrait signifier des retours de 2 à 3 fois dans les actions minières. Mais cela fonctionne dans les deux sens — un effet de levier à la baisse aussi.

La véritable question

Le rallye de l'or reflète des préoccupations réelles concernant la durabilité de la dette et la politique monétaire. Que ce soit une crise ou simplement de la prudence détermine si cela court vers $1K ou se stabilise à 4,5K $.

Les données indiquent que les banques centrales sont sérieuses. La direction qu'elles prendront ensuite dépend de ce que la Fed fait réellement.