Hommage à Satoshi Nakamoto — les deux lois d’acier du temps et de l’intérêt composé n’ont jamais changé en fonction des personnes.

Parlons d’un problème concret : quand le gouvernement dépense de l’argent, d’où vient-il ? Il n’y a que deux voies : soit il prélève des impôts (ce qui revient à vider les poches des citoyens), soit il émet des dettes (il emprunte de l’argent). Devinez lequel les politiciens préfèrent ?

La réponse est évidente. Augmenter les impôts entraînera des critiques et la chute du gouvernement, mais dépenser de l’argent peut leur permettre de gagner des voix. Leur calcul est précis : de toute façon, le jour où la dette explosera, ils seront déjà partis, peu importe le chaos. Cette stratégie est désormais profondément ancrée dans le système.

Puisque tous les gouvernements privilégient la voie du « refinancement » — emprunter pour rembourser la dette existante — la question suivante devient intéressante : qui achète la dette américaine ? Plus important encore, avec quoi ces acheteurs achètent-ils ? Avec leur propre argent ou en empruntant ?

La réponse à cette question détermine directement le fonctionnement de la machine à imprimer des dollars. Si les acheteurs marginaux de la dette américaine (c’est-à-dire ceux qui achètent en plus grande quantité) empruntent aussi pour acheter, alors il faut suivre la piste : qui leur prête de l’argent ? Et d’où viennent ces fonds ?

En gros, si ces prêteurs peuvent créer de la monnaie « à partir de rien » pour prêter, alors tout le système forme une boucle étonnante : gouvernement émettant des dettes → acheteurs empruntant pour acheter → prêteurs créant de la monnaie à partir de rien. C’est ainsi que fonctionne réellement le moteur de l’expansion monétaire.

Comprendre ce mécanisme vous permet de voir comment la masse monétaire en dollars pourrait évoluer à l’avenir. Et pour les détenteurs de Bitcoin, plus ce jeu devient fou, plus la valeur de l’or numérique se distingue.