Récemment, un phénomène intéressant est apparu dans le cercle de la Finance décentralisée : un protocole appelé Morpho, qui, en redéfinissant les règles de prêt, est devenu discrètement le chouchou de nombreux fonds institutionnels.

En termes simples, ce qu'il fait semble pas compliqué : il permet aux personnes souhaitant emprunter de l'argent et à celles prêtes à prêter de contourner le système traditionnel des pools de fonds et de se connecter directement en pair à pair. Cela permet aux emprunteurs d'obtenir des taux d'intérêt plus bas, tandis que les prêteurs peuvent obtenir des rendements plus élevés. Les marges d'intérêt qui étaient auparavant absorbées par le protocole sont maintenant directement redistribuées aux deux parties.

La plupart des plateformes de prêt DeFi traditionnelles adoptent un modèle de pool de liquidités : vous mettez de l'argent dans le fonds, peu importe si quelqu'un emprunte ou non, le taux de rendement reste le même. Mais la logique de Morpho est un peu différente. C'est plus comme un intermédiaire intelligent : lorsque quelqu'un émet une demande de prêt, le système cherche d'abord à trouver un prêteur correspondant, facilitant un rapprochement de fonds en tête-à-tête. Et si aucun contrepartie appropriée n'est trouvée temporairement ? Eh bien, on utilise temporairement la liquidité des protocoles de prêt traditionnels comme solution de secours.

Ce design a entraîné une véritable amélioration de l'efficacité. En réduisant le temps d'immobilisation des fonds, le taux d'utilisation des fonds des deux parties emprunteuses a augmenté. Le protocole lui-même ne génère pas de marge d'intérêt, mais repose principalement sur les jetons de gouvernance et la construction de l'écosystème pour fonctionner, donc les rendements réels que les utilisateurs peuvent obtenir sont effectivement plus compétitifs que ceux de certaines anciennes plateformes de prêt.

Bien sûr, ce mécanisme n'est pas sans seuil. Il nécessite un soutien de liquidité suffisant et dépend également d'algorithmes pour garantir l'efficacité de l'appariement. Mais d'après les données actuelles, de plus en plus de fonds commencent à affluer dans cette direction, ce qui montre que le marché reconnaît toujours ce modèle de "découpler les intermédiaires pour réaliser des bénéfices".

En fin de compte, ce que fait Morpho, c'est en fait décomposer le prêt en éléments plus fins et correspondre plus précisément. Ce n'est pas pour renverser qui que ce soit, mais pour optimiser l'efficacité sur la base existante. Pour les utilisateurs, économiser de l'argent ou gagner un peu plus est naturellement attrayant.