Soit aujourd'hui est le fond, soit on est en bear market ? Ce genre de choix binaire est vraiment ennuyeux. Le marché n'est jamais un interrupteur tout ou rien, mais plutôt un processus de jeu continu.

À ce stade, c'est essentiellement le point critique pour les deux camps : les haussiers doivent prouver qu'ils ont encore des munitions, tandis que les baissiers doivent prouver que la panique peut se poursuivre. Le problème est que tout le monde attend que l'autre agisse en premier.

Ce qui est vraiment intéressant, c'est que, peu importe si aujourd'hui est un fond, les semaines à venir seront passionnantes. Soit il y aura un rebond violent qui écrasera tous les ours, soit cela se fera lentement jusqu'à plonger complètement les haussiers dans le désespoir.

Je tends à penser que le sentiment du marché s'est déjà amélioré, le coût de couverture des positions courtes étant bien inférieur au coût des ventes à découvert. Mais cela ne signifie pas qu'aujourd'hui est le fond absolu, cela signifie simplement que le rapport risque/rendement a commencé à pencher en faveur des haussiers.