Dès que le marché perçoit une odeur de risque et d'incertitude, la réaction est toujours la même : vendre, vendre, vendre, puis garder l'argent en main.

Cette chute des actifs mondiaux est en réalité le résultat de trois forces qui agissent simultanément :

**Les attentes en matière de liquidité ont été contredites**

Auparavant, tout le monde pariait sur le fait que la Réserve fédérale continuerait à réduire les taux d'intérêt, ce qui entraînerait une augmentation des actifs en raison de l'abondance de liquidités. Finalement, Powell a simplement déclaré : "Ajustements flexibles en fonction des données" — en d'autres termes, cela signifie : on ne sait pas encore si nous allons baisser ou non, donc prenez votre temps.

Une fois les attentes déçues, le marché boursier change instantanément de visage.

**Les actifs de haut niveau commencent à se retirer par un effet de panique**

Les actions technologiques et les cryptomonnaies, ces actifs risqués, ont atteint des niveaux historiques. Les institutions détiennent toutes des positions bénéficiaires. Une fois que le sentiment du marché se tourne vers un mode de couverture, ceux qui réagissent lentement seront dans le pétrin.

Le Nasdaq chute, le Bitcoin s'effondre, tout le marché ressemble à un jeu de dominos.

**Ne voyant pas l'avenir clairement, autant se retirer d'abord**

Le gouvernement américain a battu des records de shutdown, et les données économiques clés ne sont plus publiées. Le marché n'a même pas de référence, dans ce cas, la première réaction des institutions est de réduire leurs positions.

C'est pourquoi cette chute est si sévère.

**Mais est-ce vraiment un marché baissier ?**

Ne paniquez pas encore.

Une chute brutale et un marché baissier sont deux choses différentes. Un véritable marché baissier doit répondre à deux conditions : un retrait complet des fonds sans retour, et un resserrement total des politiques macroéconomiques qui verrouillent la liquidité.

Et maintenant ? Il y a encore beaucoup de fonds dans les stablecoins et les obligations d'État américaines, la direction de la politique de la Réserve fédérale reste dans une période de transition vers un assouplissement.

Pour être plus précis, ce tour de réajustement ressemble davantage à un "blocage de liquidité dans un marché haussier" - comme un bref arrêt avant que les montagnes russes ne commencent à descendre, ce n'est pas une descente, c'est une accumulation d'énergie.

**Que fait l'argent intelligent ?**

Lorsque les petits investisseurs se livrent à des ventes paniques, les gros capitaux ont souvent des opérations inverses :
Les institutions profitent des bas niveaux pour racheter des devises principales, la taille des pools de fonds en stablecoins reste massive, et le ratio long/court sur le marché des dérivés n'est pas complètement déséquilibré.

Le marché regarde l'émotion à court terme et les positions à long terme. Les fluctuations actuelles pourraient être le nettoyage avant la prochaine vague de hausse.