Le 6 novembre, l'outil "Observation de la Réserve Fédérale" du CME a révélé de nouvelles données : la probabilité que le marché mise sur une baisse de 25 points de base en décembre a grimpé à 64,5 %, tandis que celle d’un maintien des taux n’est plus que de 35,5 %. Derrière cela, la lutte féroce entre l’évolution de l’inflation, les données sur l’emploi et les divergences au sein de la Fed attire l’attention des marchés financiers mondiaux sur les signaux clés à venir.

Pourquoi cette forte anticipation de baisse des taux ? Principalement parce que l’inflation est réellement en train de ralentir. L’indice CPI américain de septembre a augmenté de 3,0 % en glissement annuel, tandis que le CPI de base n’a augmenté que de 0,2 % en mensuel, tous deux inférieurs aux prévisions, ce qui donne des arguments en faveur d’une politique monétaire plus accommodante. Bien que l’objectif à long terme de 2 % ne soit pas encore atteint, la tendance à la baisse des prix est claire, ce qui pousse certains à penser qu’il n’est plus nécessaire de maintenir une politique restrictive aussi longtemps.

En ce qui concerne le marché de l’emploi, la situation est un peu plus complexe. Les données ADP de septembre ont enregistré 42 000 nouveaux emplois, dépassant les 37 500 attendus, ce qui a temporairement dissipé les inquiétudes d’un ralentissement économique. Cependant, l’emploi dans le secteur manufacturier et les services professionnels continue de diminuer, et la situation reste inégale selon les secteurs, indiquant que la reprise économique n’est pas encore très solide. Ce cocktail "inflation en baisse, économie pas trop chaude" constitue la principal logique du marché pour parier sur une baisse des taux.

Cependant, au sein de la Fed, l’unité n’est pas totale. Le président Jerome Powell a clairement indiqué lors de la conférence de presse après la dernière réduction de taux en octobre que la baisse en décembre n’était "pas du tout certaine", tout dépendra des données économiques à venir. Cette posture hawkish est soutenue par certains membres du comité, qui craignent qu’un relâchement prématuré ne fasse repartir l’inflation à la hausse.

Pour le marché des cryptomonnaies, la perspective d’une baisse des taux a toujours été un catalyseur important de l’optimisme. Une politique monétaire accommodante favorise généralement la hausse des actifs risqués, mais si la Fed décide de rester en pause en décembre, le marché pourrait connaître une correction. Les prochaines semaines, avec les données sur l’inflation et l’emploi, seront décisives pour orienter la politique jusqu’à la fin de l’année.