Le ratio C/E n'est pas magique—mais voici pourquoi tout le monde n'arrête pas d'en parler.

La version rapide

Le ratio C/B = ce que vous payez par dollar de bénéfices de l'entreprise. C/B élevé ? Le marché pense qu'une grande croissance est à venir. C/B bas ? Soit une bonne affaire, soit l'entreprise est en difficulté. Mais ce n'est pas toute l'histoire.

Comment cela fonctionne réellement

La formule est très simple : Prix de l'action ÷ Bénéfice par action = Ratio C/B

Pensez-y de cette façon : si une entreprise réalise $1B de bénéfice et qu'il y a 1 milliard d'actions en circulation, cela représente $1 par action en bénéfice. Si l'action se négocie à 20 $, votre P/E est de 20. Vous payez $20 pour chaque $1 de bénéfice.

Trois saveurs de P/E

P/E Traînant — basé sur les bénéfices réels des 12 derniers mois. Données réelles, pas de suppositions.

P/E à terme — utilise les prévisions des analystes pour les 12 mois suivants. Plus séduisant mais plus risqué.

P/E relatif — compare une entreprise à ses pairs de l'industrie ou à sa moyenne historique. Le contexte est important ici.

Quand vous utilisez réellement cela

✓ Détecter les actions sous-évaluées — comparez deux entreprises similaires ; celle avec un P/E plus bas pourrait être une bonne affaire (ou pourrait être en difficulté)

✓ Filtrage sectoriel — les actions technologiques se négocient généralement avec un P/E de 25-40 ; les services publics plutôt autour de 12-18. On ne peut pas les comparer directement sans contexte.

✓ Suivi du sentiment du marché — si le P/E d'une entreprise passe de 15 à 35, le marché vient de s'exciter pour la croissance future

Le piège (Et il y a toujours un piège)

Ne fonctionne pas si les bénéfices sont négatifs — les entreprises non rentables n'ont pas de PER, point.

Ignore l'histoire de croissance — Amazon avait des ratios C/B ridicules pendant des années parce que les investisseurs pariaient sur d'énormes bénéfices futurs. Ils avaient raison.

Peut être manipulé — des astuces comptables peuvent gonfler les bénéfices déclarés.

Manquer la vue d'ensemble — forte dette, flux de trésorerie négatif ou problèmes d'inventaire ? Le P/E ne vous avertira pas.

Qu'en est-il des cryptos ?

Voici le truc : Le Bitcoin et la plupart des altcoins n'ont pas de bénéfices, donc le P/E ne s'applique pas.

Mais les protocoles DeFi qui génèrent des revenus réels provenant de frais ? Certains analystes expérimentent avec des métriques similaires au P/E. Les frais d'Uniswap, les revenus d'intérêts d'Aave — théoriquement, vous pourriez modéliser ces éléments. Cependant, c'est encore tôt et pas standardisé.

Le Verdict Final

Le P/E est un point de départ utile, pas une ligne d'arrivée. Utilisez-le pour restreindre le champ, puis examinez la croissance des revenus, les marges bénéficiaires, les niveaux d'endettement et l'avantage concurrentiel. Comparez au sein des industries. Ne vous fiez pas uniquement à cela.

C'est un signal dans une mer de signaux.