Lors du marché haussier de 2021, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a atteint plus de 3 000 milliards. Aujourd’hui, elle reste toujours au-dessus de 3 000 milliards. La tendance est-elle simplement en train de s’essouffler ?

Ne vous précipitez pas pour tirer des conclusions. Il faut examiner les données de près — lors du dernier cycle, BTC et ETH étaient les principaux acteurs. Maintenant ? Les mèmes coins et les concepts liés à l’IA défilent en fanfare. La logique fondamentale du marché a déjà changé.

Où est le problème ? Les fonds additionnels affluent vers de nouvelles narratives. Les anciennes cryptomonnaies, à l’exception de BTC, perdent du terrain. La capitalisation totale ne diminue pas, mais la provenance de l’argent a complètement changé de direction.

Mon avis est que cette phase n’est pas encore terminée, elle a simplement évolué dans sa façon de jouer. Avant, c’était une tendance haussière dominée par les institutions ; maintenant, c’est une bataille chaotique entre les investisseurs particuliers. Pump et fun — chaque jour, des dizaines de milliers de nouveaux tokens apparaissent, un niveau de folie que l’on n’avait pas vu en 2021.

Le marché ne manque pas d’argent. Ce qui manque, c’est une nouvelle histoire capable d’attirer de gros capitaux. Les concepts comme l’IA ou RWA sont encore en phase de fermentation, leur explosion pourrait encore être à venir.

En parlant de nouveaux mécanismes, j’ai récemment regardé la conception de combustion de Linea, et il y a vraiment quelque chose d’intéressant.

Chaque transaction brûle simultanément de l’ETH et du LINEA — 20 % brûlés directement en ETH, les 80 % restants étant d’abord échangés contre du LINEA puis brûlés. Ce mode de double combustion est rare dans le secteur des L2.

Ce qui est encore plus impressionnant, c’est qu’ils remontent jusqu’au 11 septembre, après le TGE, pour prendre en compte tous les frais de transaction. Cette opération montre une réelle sincérité, contrairement à certains projets où la mécanique de combustion est mise en place mais où les frais précédents restent invisibles.

Bien sûr, la mécanique de combustion ne garantit pas à elle seule une hausse des prix. La clé, c’est l’activité de l’écosystème. Si le volume de transactions ne monte pas, peu importe combien on brûle, cela restera insignifiant.

C’est comme avoir un centre de recyclage où il y a peu de matières à traiter : même avec une efficacité maximale, cela n’a pas beaucoup d’impact. Mais si Linea continue d’attirer des projets et des utilisateurs, cette mécanique pourrait créer un cercle vertueux — plus on l’utilise, plus on brûle, renforçant ainsi la prévision de déflation.