Crise de Liquidité de la Fed : Pourquoi le QE est inévitable ( et ce que cela signifie pour votre portefeuille )

L'alarme sonne déjà—c'est juste que la plupart des gens n'écoutent pas.

Le commentaire récent du président de la Fed, Powell, sur “une pause potentielle de la réduction du bilan” n'est pas une conversation anodine. C'est un signal de détresse enveloppé dans le jargon politique. Voici ce qui se passe réellement :

Le système fonctionne à l'odeur de l'essence

Les réserves bancaires viennent d'atteindre 9,71 % du PIB ($2,96T de réserves / $30,5T de PIB). Le seuil propre de Powell ? 10-11 %. Nous sommes officiellement en dessous de la ligne rouge.

Pire ? La facilité de reverse repo (RRP)—qui agissait comme un amortisseur pour le système—est passée de 2,4 billions de dollars en 2022 à pratiquement zéro. Ce tampon est parti.

Traduction : Le système financier n'a plus de filet de sécurité.

Pourquoi cette fois-ci est pire qu'en 2019

En septembre 2019, le taux de repo au jour le jour a explosé de 2 % à 10 % du jour au lendemain. Les banques ont paniqué. La Fed a dû imprimer de l'argent.

À l'époque, les réserves représentaient 7 % du PIB. Aujourd'hui, elles sont de 9,7 %—donc les réserves sont plus élevées maintenant qu'en 2019, pourtant nous commençons déjà à voir des signaux de stress. Pourquoi ?

• Le système financier est plus grand et nécessite plus de marge.
• Le RRP n'existe plus—plus d'éponge de liquidité
• Les réglementations post-2008 obligent les banques à thésauriser des liquidités

Résultat : Le système se casse à un niveau de réserve plus élevé maintenant.

Le Pistolet Fumant : Écart SOFR

Lorsque les banques refusent de prêter des réserves sans garantie—même à des taux plus élevés—c'est un signal d'alarme. L'écart SOFR/EFFR (différence entre le prêt de nuit garanti et non garanti) vient d'atteindre 19 points de base. Il était négatif en 2020-2022.

Cet écart est la mesure quotidienne des inquiétudes de la Fed de New York. Ils savent exactement ce que cela signifie : les réserves sont trop serrées, et une explosion de style 2019 est à une mauvaise semaine près.

Que se passe-t-il ensuite

La Fed annoncera la fin de QT ( probablement en décembre/janvier FOMC) et l'appellera un “ajustement technique.” Puis viendra le déluge :

60 à 100 milliards de dollars par mois en achats de Trésorerie—essentiellement un assouplissement quantitatif, juste avec un nom plus doux.

Pourquoi ? Parce que :

• Le déficit annuel a dépassé $2T (quelqu'un doit acheter ces obligations)
• Le PIB croît de 2 à 3 % par an, donc les réserves doivent croître d'environ 90 milliards de dollars par an juste pour rester à l'identique.
• La Fed réduit déjà de 25 milliards de dollars par mois, aggravant la situation.

La Fed s'est enfermée dans une impression monétaire permanente. Et historiquement, lorsque les banques centrales passent à un assouplissement, elles dépassent toujours.

Votre mouvement

Lorsque l'impression d'argent illimitée commence, vos dollars perdent de la valeur chaque jour. Le seul choix rationnel : des actifs qu'ils ne peuvent pas imprimer—l'or et le Bitcoin.

L'or l'a déjà intégré ( en hausse de ~70% cette année, se négociant au-dessus de 4 000 $/oz).

Mais le Bitcoin ? Toujours à la traîne. Voici pourquoi le Bitcoin >>>> l'or dans un monde d'impression monétaire :

• Rareté absolue : 21M de pièces. Jamais. La fin. L'or continue d'être extrait (+1,5-2 % par an).
• Effet multiplicateur : Lorsque les craintes d'inflation monétaire atteignent leur apogée, le Bitcoin suit historiquement l'or puis le dépasse de 2 à 3 fois.
• En dehors du système : Ne peut pas être gelé, confisqué ( si auto-conservé), ou manipulé par les banques centrales.

La Fed s'apprête à déclencher le QE permanent. La question n'est pas si—c'est combien vous en détenez lorsque l'imprimante tourne à plein régime.