Voici une analyse intéressante : si ce n'était pas pour le budget qui plane au-dessus de tout, nous aurions peut-être déjà assisté à des baisses de taux.

Réfléchissez-y – les données indiquaient cette tendance depuis un certain temps. Mais avec la politique fiscale encore incertaine, les banques centrales sont essentiellement bloquées en attendant. On ne peut pas vraiment agir quand on ne sait pas ce que le gouvernement va décider de faire pour l'économie.

C'est l'une de ces situations où la politique monétaire doit jouer la défense au lieu de prendre l'initiative. Le budget n'est pas seulement des chiffres sur le papier – il dicte littéralement le calendrier des décisions de taux. C'est assez fou de voir à quel point la politique fiscale et la politique monétaire sont vraiment liées quand on prend du recul.