La rébellion silencieuse de la Fed : ce que signifie réellement le discours de Powell à Jackson Hole pour les marchés

Voici ce qui vient de se passer à la Réserve fédérale, et pourquoi les traders en crypto devraient s’en soucier.

Pour la première fois depuis plus de trois décennies, le consensus interne de la Fed se fissure. Le procès-verbal du FOMC de la semaine dernière a lâché une bombe : deux des douze gouverneurs ont publiquement voté pour une baisse des taux en juillet — Michelle Bowman et Christopher Waller — tandis que Powell et le reste maintenaient le cap à 4,25%-4,5%. Ce n’est pas simplement du bruit procédural. C’est la plus grande dissidence depuis le début des années 1990.

L’explication de la division

L’argument de Bowman était simple : tarifs + coûts d’emprunt élevés = ralentissement économique. Réduire les taux progressivement, protéger l’emploi, maîtriser l’inflation. Waller a exprimé des préoccupations similaires concernant les vents contraires à la croissance. La majorité a contre-argumenté : l’inflation reste tenace, le marché du travail tient bon, les taux restent inchangés.

Mais voici le point — deux votes qui se détachent signalent quelque chose de plus profond. La main de Powell sur le consensus s’affaiblit. Et les marchés le savent.

Pourquoi les traders paniquent

La vente panique a déjà commencé. Pourquoi ? Incertitude sur la politique. Quand la Fed elle-même ne sait pas dans quelle direction elle va, les traders non plus. Certains parient que Powell cédera à la pression de Trump avant sa sortie en 2026. D’autres craignent le contraire — une posture hawkish qui mènerait à une récession.

La crypto s’en soucie parce que l’incertitude inflationniste = potentiel moteur de rallye. Lors du cycle de hausse des taux de 2021-2022, le BTC s’est effondré. Si la Fed change de cap sous pression interne, la liquidité pourrait revenir en masse.

La surveillance de la sortie de Powell

Trump a ouvertement été hostile à Powell, laissant entendre des défis juridiques. Les candidats à la succession incluent Bullard (independent), Waller (growth-focused), et des choix alignés avec Trump comme Hassett et Warsh. Celui qui prendra la tête pourrait fondamentalement remodeler la politique de la Fed.

22 août : le vrai test

Powell s’exprimera à Jackson Hole dans quelques jours. Ce discours est plus important que d’habitude — il pourrait soit indiquer une posture hawkish, soit laisser entrevoir une certaine flexibilité. Les marchés analyseront chaque mot.

En résumé : dissidence à la Fed + transition de leadership + pression de Trump = incertitude politique la plus élevée depuis des années. Attendez-vous à de la volatilité sur les actions, les obligations et la crypto.