L'enjeu de Pool Corp de Buffett est maintenant en territoire négatif — mais devriez-vous acheter la baisse ?

La dernière opération de Wallace Buffett ne semble pas très brillante pour le moment. Pool Corp (POOL), que Berkshire Hathaway a commencé à accumuler au troisième trimestre 2024, a plongé en dessous de chaque prix auquel l'Oracle d'Omaha a payé pour elle.

Voici la chronologie : Berkshire a initialement investi avec 404 000 actions à environ 296 $/action au troisième trimestre. Au premier trimestre 2025, il achetait encore des actions près de 315 $. Puis au deuxième trimestre, la grosse opération — près de 2 millions d’actions achetées autour de 285 $/action. La participation totale de Berkshire dépasse maintenant le milliard de dollars, contrôlant 9,2 % de l’entreprise.

Mais aujourd’hui ? Pool se négocie à 283 $/action. C’est inférieur au point d’entrée le moins cher de Buffett.

**Pourquoi la chute ?**

Pool vend — vous l’avez deviné — des piscines et des équipements de piscine. Elle a généré beaucoup d’argent pendant les confinements liés à la pandémie, lorsque les rénovations de jardins étaient à la mode. Puis la réalité est arrivée : les taux hypothécaires ont grimpé, les démarrages de logements ont chuté, et les investisseurs en croissance ont pris la fuite. Le marché des nouvelles installations de piscines est pratiquement gelé.

L’aspect positif ? Environ 64 % du chiffre d’affaires de Pool provient de l’entretien et du service des *piscines existantes* — c’est une source de revenus stable et récurrente. Les nouvelles installations ne représentent que 14 % du total.

**La stratégie ?**

À 26 fois le bénéfice trailing avec un rendement en dividendes de 1,73 %, les valorisations semblent excessives pour un secteur en stagnation. Le marché immobilier doit se réchauffer avant que POOL ne bouge beaucoup. Buffett peut se permettre de jouer à long terme ; la plupart d’entre nous probablement pas. Si vous pariez sur une reprise du marché immobilier dans 2-3 ans, les prix actuels ne sont pas terribles. Mais honnêtement ? Vous devriez peut-être attendre des signaux plus concrets que le marché tourne avant d’ajouter à votre position.