Les actions AI seront-elles encore investissables en 2025 ? Analyse de la chaîne de profit exorbitant, des puces aux applications.

La vérité sur les actions de l'IA : d'abord l'infrastructure, ensuite l'application

Après l'explosion de ChatGPT, des capitaux ont afflué de manière folle dans la chaîne industrielle de l'IA. Mais derrière cette tendance, il y a une vérité facilement négligée : les principaux bénéficiaires actuels ne sont pas les entreprises qui développent des applications d'IA, mais plutôt les fournisseurs de matériel qui vendent des “pelles et des pioches”.

Selon les dernières données d'IDC, les dépenses mondiales des entreprises en solutions d'IA devraient atteindre 307 milliards de dollars en 2025 et grimper à 632 milliards de dollars d'ici 2028, avec un taux de croissance annuel composé de 29 %. Parmi cela, la part des dépenses pour les serveurs accélérés (accelerated servers) dépassera 75 % d'ici 2028 - ce qui signifie que les infrastructures telles que les puces, les serveurs et le refroidissement sont le véritable eldorado de cette tendance.

Qui gagne de l'argent ? Regardez comment les grandes institutions parient

Les changements de positions du fonds Bridgewater Associates au deuxième trimestre 2025 en disent long : ils ont considérablement augmenté leurs investissements dans des acteurs clés de l'IA tels que Nvidia, Alphabet et Microsoft. Les fonds se positionnent frénétiquement sur les trois nœuds centraux de l'écosystème de l'IA : la puissance de calcul, les puces et le cloud computing.

En d'autres termes :

• Côté puce : la position dominante de Nvidia avec ses GPU est difficile à ébranler, les revenus de 2024 atteindront 60,9 milliards de dollars, en hausse de plus de 120 %.
• Infrastructure : Broadcom et AMD (Advanced Micro Devices) s'emparent rapidement du marché des puces de serveurs AI et de la connectivité réseau.
• Plateforme d'application : Microsoft et Google monétisent via des plateformes cloud et des assistants IA d'entreprise (Copilot)

Où sont les opportunités d'IA dans le marché boursier taïwanais ?

TSMC (2330) : En tant que leader mondial de la fabrication de semi-conducteurs, elle bénéficie indirectement de l'explosion de la demande pour les puces AI. Cependant, le prix de l'action a déjà pleinement intégré cette attente.

Quanta Computer (2382) : Passant de la fabrication de portables à des serveurs AI, les revenus du deuxième trimestre 2025 dépasseront 300 milliards de dollars taïwanais, avec une augmentation annuelle de plus de 20 %. Sa filiale QCT est devenue un fournisseur principal pour les centres de données hyperscale, avec un objectif de prix de 350-370 dollars.

Worldchip-KY (3661) : Se concentre sur la conception de puces ASIC, avec un chiffre d'affaires de 68,2 milliards pour 2024, en hausse de 50 % par rapport à l'année précédente, et un chiffre d'affaires trimestriel doublé à 20 milliards au deuxième trimestre 2025. C'est l'une des actions les plus pures liées à l'IA, bénéficiant de l'explosion des commandes de puces pour accélérateurs d'IA générative et de centres de données. Prix cible des investisseurs étrangers : 2200-2400 yuans.

Delta Electronics (2308) : fournisseur clé de solutions de refroidissement pour serveurs IA, chiffre d'affaires de 420 milliards en 2024, la part des activités liées aux centres de données continue d'augmenter.

Shuanghong (3324) : La technologie de refroidissement liquide est à la pointe. Avec la consommation d'énergie des puces AI dépassant le kilowatt, le refroidissement liquide est passé de “option” à “option incontournable”. Prévisions de revenus de 24,5 milliards en 2024, soit une augmentation de 30 % par rapport à l'année précédente, prix cible supérieur à 600 yuans.

À quoi ressemblent les gagnants de l'IA sur le marché boursier américain ?

NVIDIA (NVDA) : le maître incontesté. La demande pour les GPU de l'architecture Blackwell est énorme, avec un chiffre d'affaires de 28 milliards de dollars au deuxième trimestre 2025, et un bénéfice net en hausse de plus de 200 % par rapport à l'année précédente. À court terme, personne ne peut ébranler sa position.

Broadcom (AVGO) : le “nœud nerveux” indispensable des centres de données AI. Couverture complète des puces ASIC personnalisées, des commutateurs réseau et des puces de communication optique. Revenus de 31,9 milliards pour l'exercice 2024, la part des produits AI a atteint 25 %.

AMD : Le challenger sur le marché des puces AI. La série d'accélérateurs MI300 brise le monopole de NVIDIA, avec une croissance annuelle de 27 % pour les activités de centres de données en 2024.

Microsoft (MSFT) : La plateforme la plus stable pour la monétisation de l'IA d'entreprise. Déploiement à grande échelle de Copilot pour Microsoft 365, utilisation des services Azure OpenAI en forte croissance exponentielle. Les revenus des services cloud intelligents atteignent pour la première fois 30 milliards de dollars au premier trimestre 2025.

Avertissement : Ce n'est pas Internet 2.0

Il suffit de regarder l'histoire. Cisco (CSCO) a atteint un sommet historique de 82 dollars lors de la bulle Internet en 2000, puis a chuté de plus de 90 % à 8,12 dollars, et n'a pas réussi à retrouver ce sommet au cours des 20 années suivantes. Yahoo était autrefois le roi de l'Internet, mais a finalement été écrasé par Google jusqu'à sa mise en faillite.

Le secteur intermédiaire et supérieur (puces, serveurs) est actuellement une star, mais une forte croissance est difficile à maintenir sur le long terme. En se référant à l'ère de l'internet, ce type d'entreprises entre généralement en phase de plateau après l'achèvement des infrastructures.

Les entreprises d'applications en aval (services cloud, IA d'entreprise) semblent durables, mais les prix des actions peuvent également chuter fortement au sommet d'un marché haussier. Bien que Microsoft et Google soient tous deux excellents, ils ne peuvent pas échapper à l'influence des cycles du marché.

Comment investir dans les actions AI en 2025 ?

Action unique : Risque concentré, convient aux investisseurs ayant une forte capacité de timing. Il est important de se concentrer sur le ralentissement de la croissance des rapports financiers - c'est un signal de retournement.

Fonds/ETF thématiques : Diversification des risques, faibles coûts de transaction. Comme le ETF AI mondial de Taishin (00851), le ETF AI mondial de Yuanta (00762). Peut être combiné avec une stratégie d'investissement programmé pour lisser le coût.

Trading à court terme : Si vous êtes optimiste sur les fluctuations à court terme, la plateforme CFD permet des transactions à la fois à découvert et à l'achat, sans frais, avec un effet de levier plus important.

Conseils principaux

À court terme, je suis plutôt optimiste, mais il faut se préparer à la volatilité. L'incertitude politique (confidentialité des données, réglementation des algorithmes), l'impact de la politique de taux d'intérêt de la Réserve fédérale sur le financement, et le marché est facilement détourné par de nouveaux sujets.

Logique d'investissement : Se concentrer en priorité sur les fournisseurs d'infrastructure (puces, accélérateurs), puis sur les entreprises ayant des applications concrètes (services cloud, IA médicale, fintech).

La méthode la plus robuste : Allocation à long terme + entrée par étapes, évitez de poursuivre les hausses à court terme. C'est ainsi que vous pourrez vous dégager de la vague d'IA, au lieu d'être coincé au sommet.