La rareté du Bitcoin : le modèle S2F est-il vraiment fiable ?

Comment prédire le prix du Bitcoin ? Cette question a troublé de nombreux investisseurs. Certains avancent le modèle S2F (Stock-to-Flow), affirmant qu'il peut estimer le prix futur en fonction de la rareté du Bitcoin. Mais cette théorie est-elle vraiment le Saint Graal de l'investissement ou un piège séduisant ?

Qu'est-ce que le modèle S2F ?

En d'autres termes, il s'agit d'utiliser le ratio quantité disponible actuelle ÷ production annuelle pour mesurer la rareté d'un actif.

Par exemple, l'or : l'or extrait dans le monde est entassé, mais la production annuelle additionnelle est limitée, donc le ratio S2F est très élevé, et l'or conserve toujours sa valeur. Le Bitcoin suit également cette logique - un total de 21 millions de pièces, réduit de moitié tous les 4 ans, théoriquement de plus en plus rare = de plus en plus précieux.

À quoi ressemble le modèle ?

Les données historiques montrent que le ratio S2F est effectivement corrélé au prix du Bitcoin, surtout autour des événements de réduction de moitié. Certaines personnes prédisent sur cette base :

• Après la réduction de moitié en 2024 → 55 000 dollars
• Fin 2025 → 1 million de dollars

Cela sonne très bien, n'est-ce pas ? Mais le problème se pose -

Que pensent les experts ?

Soutien : Adam Back, PDG de Blockstream, estime que la réduction de moitié réduira effectivement l'offre, et d'un point de vue économique, il est logique que les prix augmentent.

Opposition : Le fondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, a déclaré que ce modèle “semble très mauvais en ce moment” et l'a même qualifié de “nuisible”. Pourquoi ? Parce qu'il simplifie la complexité du marché en une seule variable : la rareté.

Neutres : Le fondateur de Swan Bitcoin et trader senior Alex Krüger est plus direct, affirmant que cette méthode de prédiction est “purement de la foutaise”.

Où est le problème ?

1. Ignorer les facteurs externes : réglementation, progrès technologique, macroéconomie, sentiment du marché - tous ces éléments sont ignorés par le modèle S2F.
2. Dépendance excessive à la corrélation historique : Le fait que cela ait augmenté dans le passé ≠ cela augmentera nécessairement à l'avenir, en particulier dans un marché de la cryptographie aussi complexe.
3. Prévisions à court terme inexactes : le modèle prédisait une percée à 1 million de dollars d'ici la fin de 2020, et nous sommes maintenant en 2025 sans y être encore.
4. Surcharge de l'effet de rareté : La valeur du Bitcoin ne réside pas seulement dans le fait qu'il est “très rare”, mais aussi dans ce qu'il peut faire et combien de personnes l'utilisent.

Comment ça devrait être utilisé ?

✅ Ce que vous pouvez faire : En tant que l'un des cadres de référence pour un investissement à long terme, aider à comprendre la logique de la valeur du Bitcoin.

❌ À éviter : le considérer comme seule référence, l'utiliser pour des transactions à court terme, parier tout dessus

La bonne posture est : modèle S2F + analyse technique + analyse fondamentale + gestion des risques, un coup combiné.

Ligne de fond

Le modèle S2F n'est pas une boule de cristal, c'est juste un “point de vue sur la rareté”. La question de savoir si le Bitcoin va augmenter dépend finalement d'un ensemble de facteurs tels que l'offre et la demande, le taux d'adoption, les politiques et les avancées technologiques. Ne vous laissez pas éblouir par un seul modèle, examinez plusieurs angles avant de prendre une décision.