Jeton HYPE de Hyperliquid : qu'est-ce qui se cache derrière la folie de $2 à $51 ?

Récemment, il y a un sujet incontournable sur le marché des cryptomonnaies - le jeton HYPE de Hyperliquid. Ce truc est passé d'un prix de 2 $ à la fin de l'année dernière à 51,07 $ en août de cette année, avec une hausse tellement démesurée qu'elle en est presque incroyable. Mais en examinant de plus près la logique derrière cela, vous découvrirez que ce n'est pas une bulle spéculative pure.

Le volume des transactions est le véritable atout

Le volume quotidien de transactions de Hyperliquid DEX peut atteindre 30 milliards de dollars, quelle idée cela représente-t-il ? Dans le cadre des échanges décentralisés, c'est tout simplement un chiffre astronomique. Un grand volume de transactions signifie quoi ? Beaucoup de frais de transaction. Et la conception la plus intelligente de HYPE est : utiliser 99 % des frais de transaction pour racheter des jetons.

Ce n'est pas une nouveauté, mais l'exécution est au top. Une pression d'achat continue = un support de prix continu. Tant que le volume des transactions est là, il y aura des gens pour acheter le HYPE.

Les gros investisseurs s'amusent, les petits investisseurs observent

Pour être honnête, cette hausse est principalement poussée par les baleines et les gros investisseurs. Les données en chaîne montrent que les gros ordres d'achat et les mises stratégiques soutiennent la plupart des hausses. Que signifie cela ? Une concentration élevée entraîne également un risque de vente.

Ce qui est le plus intéressant, c'est la répartition des airdrop. 3,1 milliards de jetons HYPE ont été distribués (représentant 31 % de l'offre totale), pour une valeur de 1,6 milliard de dollars au prix d'alors. Cela semble généreux, mais le problème est que : une poignée de chanceux a empoché la majorité. Le montant médian des airdrops est bien inférieur à la moyenne, ce qui est typique de la concentration de la richesse. De plus, les analystes ont également souligné que l'engagement sur les réseaux sociaux en chinois est insuffisant, ce qui pourrait limiter une adoption plus large.

Chaîne construite sur Layer-1, peut-elle rivaliser avec CEX ?

Hyperliquid fonctionne sur sa propre chaîne Layer-1, offrant un CLOB (livre d'ordres centralisé) en chaîne, de faibles frais et des transactions rapides. Les indicateurs techniques sont en effet bons, mais l'expansion de l'écosystème rencontre des difficultés - manque de ponts inter-chaînes et peu d'intégrations externes. Cela signifie que la profondeur de l'écosystème est limitée.

Le prix peut-il encore hausser ?

Les objectifs de prix donnés par les analystes varient considérablement : moyen terme $100, long terme plus de $200. Mais ces prévisions reposent sur une hypothèse : une croissance continue des volumes de transactions. Si le FOMO s'estompe et que la rétention des utilisateurs faiblit, cette histoire peut facilement s'effondrer.

Hyperliquid évite délibérément le financement par capital-risque et adopte une approche axée sur la communauté. Cela semble très Web3, mais cela a réellement coûté cher en termes d'expansion de l'écosystème et de financement.

Ligne de base

La hausse de HYPE a effectivement un soutien logique (volume de transactions + mécanisme de rachat + impulsion des gros investisseurs), mais combien de temps cette logique pourra-t-elle se maintenir ? Cela dépend de la capacité d'Hyperliquid à résoudre deux problèmes clés : la rétention des utilisateurs après l'airdrop et l'expansion réelle de l'écosystème. Est-ce qu'on parie sur une croissance continue du volume de transactions, ou sur un sommet du FOMO ? Chacun peut faire ses propres calculs.