Sorties record pour l’ETF Solana : $42M retraits de TSOL alors que le capital on-chain explose

Source : CoinTribune Titre original : Sortie record sur les ETF Solana, le crypto ETF TSOL de 21Shares perd $42M en un temps record Lien original : https://www.cointribune.com/en/record-outflow-on-solana-etfs-21shares-tsol-crypto-etf-loses-42m-in-record-time/

Alors que Bitcoin mène une nouvelle hausse, Solana envoie un signal bien plus déroutant : le capital sort des ETF mais continue d’affluer sur la blockchain. D’un côté, 21Shares voit son crypto ETF TSOL perdre 42 M$. De l’autre, plus de $321M sont redéployés directement on-chain sur Solana. Une contradiction apparente qui en dit long sur le réel état du marché.

En résumé

• Les ETF Solana, en particulier le crypto ETF TSOL de 21Shares, subissent des sorties record malgré un marché globalement haussier.
• Ces retraits reflètent principalement un rééquilibrage technique et une rotation vers d’autres produits plutôt qu’une capitulation des investisseurs.
• Paradoxalement, le capital continue d’affluer on-chain sur Solana, signe d’une conviction fondamentale intacte malgré la faiblesse des ETF.

TSOL saigne, les ETF Solana chutent alors que le marché crypto grimpe

Les ETF Solana avaient réussi à attirer plus de capitaux alors que Bitcoin et Ethereum subissaient de lourdes pertes. Pourtant, ce mercredi, les ETF Solana spot américains ont enregistré leur plus importante sortie quotidienne depuis leur lancement. En une séance, près de 32,2 M$ ont été retirés de ces produits, principalement d’un seul fonds : le crypto ETF TSOL de 21Shares, qui a perdu 41,79 M$.

Ce n’est pas un accident isolé. TSOL était déjà au centre de deux autres vagues de rachats depuis le 28 octobre, avec 13,55 M$ de sorties le 1er décembre et 8,10 M$ le 26 novembre. Autrement dit, chaque épisode de méfiance envers les ETF Solana a ce même produit pour épicentre.

Le contraste est saisissant : cette sortie intervient en pleine hausse crypto menée par Bitcoin. Au lieu de profiter de la tendance acheteuse, les ETF Solana évoluent à contre-courant, ce qui suggère moins une panique généralisée qu’un ajustement très ciblé des positions les plus spéculatives.

Rééquilibrage technique plutôt que capitulation des investisseurs crypto

Pour plusieurs acteurs du marché, il ne s’agit pas d’une véritable « sortie » mais plutôt d’un simple reset après une longue séquence d’entrées sur les cryptos. Après trois semaines d’achats soutenus et de forte volatilité en novembre, certains gérants prennent leurs profits, rééquilibrent leurs portefeuilles et réduisent leur levier implicite.

Un facteur clé renforce cette interprétation : la concurrence s’intensifie. Le même jour que cette hémorragie sur TSOL, Franklin Templeton a lancé son propre ETF Solana, SOEZ. Une partie de la rotation s’explique donc par l’arbitrage entre produits, certains investisseurs préférant diversifier ou tester un nouvel émetteur jugé plus institutionnel.

Par ailleurs, les conditions de marché sur les cryptos et les ETF restent loin d’une euphorie débridée. Sur les produits dérivés crypto, les positions restent net-long mais sont nettement moins agressives qu’en octobre. La volatilité est toujours présente mais davantage maîtrisée que subie. Ce type de configuration est typique d’un marché qui digère une hausse plutôt que de se désagréger.

Solana On-Chain : le capital continue d’affluer malgré la faiblesse

Cette migration vers l’on-chain intervient dans un contexte très particulier. Après le pic de la frénésie des memecoins, l’activité on-chain a commencé à se normaliser. Les adresses actives baissent, les volumes se stabilisent, mais la réserve en circulation sur les exchanges diminue et les rendements du staking restent attractifs. Moins de bruit, des positions plus patientes.

Sur le marché, Solana tient bon : autour de 142,75 $, le token gagne environ 1 % sur la journée. Le marché ne valide donc pas l’idée d’une perte totale de confiance. Il reconnaît plutôt un repositionnement tactique, les investisseurs préférant gérer leurs risques directement on-chain plutôt que via un produit coté.

Le paradoxe le plus intéressant est là : alors que les ETF se vident, la blockchain Solana se remplit. Plus de $321M ont afflué sur le réseau en un mois, dont plus de $240M en provenance d’Ethereum. Les gros capitaux ne quittent pas l’écosystème, ils changent simplement de canal.