La solide position financière de MicroStrategy écarte toute vente de Bitcoin

Source : CoinTribune Titre original : Hougan écarte les rumeurs de vente de Bitcoin chez Strategy Lien original : https://www.cointribune.com/en/hougan-dismisses-bitcoin-sell-off-rumors-at-strategy/

Et si tout le monde se trompait sur MicroStrategy ?

Alors que les spéculations vont bon train sur une éventuelle vente de bitcoins par MicroStrategy dirigée par Michael Saylor, Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, intervient pour démonter méthodiquement ce scénario de panique.

Points clés

• MicroStrategy détient plus de $60 milliards de dollars en Bitcoin, faisant d’elle un acteur central de l’écosystème crypto.
• Des inquiétudes sont apparues après que le CEO Phong Le a évoqué une possible vente de BTC « en dernier recours ».
• Matt Hougan, CIO de Bitwise, affirme que MicroStrategy n’a aucune raison de vendre ses bitcoins, même si l’action MSTR chute.
• L’entreprise dispose de 1,4 milliard de dollars en cash et n’a aucune dette arrivant à échéance avant 2027.

Une solide trésorerie et aucune obligation de vendre

Alors que le bitcoin se stabilise et que les analystes anticipent un rallye de fin d’année, Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, s’oppose fermement à l’idée que MicroStrategy pourrait être contrainte de vendre ses vastes réserves de bitcoins si le cours de son action chutait.

« Il n’y a rien dans la baisse du prix de MSTR sous sa valeur d’actif net qui forcerait l’entreprise à vendre ses bitcoins », a-t-il affirmé dans une note publiée mardi.

Hougan rappelle que la structure financière de la société est conçue pour résister à la turbulence des marchés et que l’engagement de Michael Saylor envers le bitcoin reste intact. Il ajoute qu’une issue négative, une vente d’actifs, « serait très mauvaise pour le marché, équivalente à deux ans d’entrées dans les ETF Bitcoin », mais qu’un tel scénario lui semble « tout simplement improbable ».

Plusieurs indicateurs factuels confirment la solidité du bilan de MicroStrategy, écartant l’hypothèse d’une liquidation à court terme :

• 1,4 milliard de dollars de trésorerie disponible
• Aucune dette arrivant à échéance avant 2027, ce qui laisse une marge de manœuvre stratégique significative
• Environ $800 millions de dollars d’intérêts à payer par an, que la société peut couvrir pendant au moins 18 mois sans vendre de bitcoins
• Le prix d’achat moyen des bitcoins de MicroStrategy est de 74 436 $, soit environ 24 % de moins que le prix actuel d’environ 89 000 $

Ces chiffres appuient l’argumentaire de Hougan. MicroStrategy n’est pas sous pression financière immédiate. Sa position reste conforme à sa stratégie d’accumulation de bitcoins, menée sans compromis par son président exécutif, Michael Saylor.

Pression externe sur l’action, mais pas sur le bilan

La récente déclaration du CEO de MicroStrategy, Phong Le, a ravivé les tensions. Il a évoqué la possibilité d’une vente partielle de bitcoins comme « solution de dernier recours », dans le cas où la capitalisation boursière de la société tomberait sous la valeur de ses avoirs en BTC et que ses options de financement deviendraient insuffisantes.

« Dans ce cas, il serait justifié de vendre une partie de nos bitcoins pour préserver le bénéfice par action », a-t-il précisé. Cette phrase, sortie de son contexte, a suffi à alimenter des scénarios de panique, même si elle ne traduit pas une intention immédiate ou probable.

Dans le même temps, l’action MSTR a chuté de 24,69 % au cours des 30 derniers jours. Cette baisse est en partie attribuée à une annonce d’octobre de MSCI (Morgan Stanley Capital International) indiquant que la société pourrait être exclue de certains de ses indices si plus de 50 % de ses actifs sont composés de crypto.

Ceci forcerait les fonds indiciels à vendre leurs participations MSTR, accentuant la pression à la baisse sur l’action. Pour Matt Hougan, ces craintes sont surestimées : « mon expérience avec les mouvements d’indices montre que leur impact est souvent moins important que prévu et largement anticipé par le marché », souligne-t-il. Il rappelle que l’entrée de MSTR dans le Nasdaq-100 en décembre 2023, malgré une entrée de 2,1 milliards de dollars, n’a pas provoqué de mouvement significatif du cours.

Face aux rumeurs persistantes, MicroStrategy dévoile un indicateur anti-panique : la communication directe sur sa solidité financière. Tandis que le marché reste nerveux, l’entreprise souhaite rassurer quant à sa capacité à tenir sans liquider ses bitcoins. Toutefois, l’équilibre demeure fragile et l’écosystème surveille chacun de ses mouvements avec une attention accrue.