Les points clés de la conférence de Powell en résumé :

1. Perspectives sur les taux d'intérêt : Il est possible d'attendre et d'observer comment l'économie évolue. La situation se situe actuellement dans la partie haute de la fourchette neutre. Personne ne prévoit actuellement une hausse des taux comme scénario principal. Les taux à long terme pourraient augmenter en raison des attentes d'une accélération de la croissance économique.

2. Perspectives d'inflation : Les risques d'inflation tendent à la hausse. Le pic d'inflation pourrait être supérieur ou inférieur de quelques points de pourcentage par rapport au niveau actuel zéro. La surchauffe actuelle de l'inflation est principalement due aux droits de douane. Si ces droits sont levés, le taux d'inflation se situerait en bas de la fourchette de 2%. L'impact des droits de douane est probablement ponctuel.

3. Perspectives économiques : Il n'est pas question d'une surchauffe de l'économie. La prévision de référence pour l'année prochaine reste une croissance stable, laissant le temps d'attendre et d'observer l'évolution.

4. Perspectives sur l'emploi : Le marché du travail présente un risque de baisse. La croissance de l'emploi au cours des derniers mois a été surestimée de 60 000 postes. Le taux de chômage pourrait augmenter de 0,1% à 0,2% au maximum.

5. Achat d'obligations : L'achat de T-Bills à court terme est uniquement destiné à la gestion des réserves. Le volume d'achat pourrait rester élevé dans les prochains mois, puis diminuer progressivement.

6. Prévisions actualisées : Au moment de la publication, le marché à terme anticipe une baisse totale des taux de la Fed de 55 points de base l'année prochaine, une légère augmentation par rapport à la réunion précédente, avec une probabilité de 24,4% d'une baisse de 25 points de base en janvier prochain.

7. Réaction du marché : Entre la publication du communiqué de la Fed et le discours de Powell, l'or et l'argent ont d'abord monté, puis chuté, puis ont repris de la vigueur. L'argent a atteint un nouveau sommet historique, le rendement des obligations américaines a diminué d'environ 4 points de base, le dollar s'est globalement affaibli, les devises non américaines ont progressé, et le marché boursier américain a tendance à la hausse, le Dow Jones ayant augmenté de plus de 1%. Trump a critiqué Powell après la réunion, estimant que l'ampleur de la baisse des taux pourrait être plus grande.