11号, la Réserve fédérale a réduit ses taux d'intérêt de 25 points de base comme prévu. Mais le graphique des points montre qu'il pourrait n'y avoir qu'une seule baisse de taux en 26 ans, bien en dessous des prévisions du marché de 2 à 3 fois.

Ce que le marché veut, c'est une "liquidité continue", mais ce que Powell offre, c'est une "baisse de taux symbolique + un resserrement futur".

Ce qui est encore plus inquiétant, c'est que parmi les 12 membres du comité de politique monétaire, 3 s'opposent à la baisse des taux, dont 2 prônent le maintien. Cela indique que la vigilance de la Fed face à l'inflation dépasse largement les attentes du marché.

Une baisse de taux aurait dû libérer de la liquidité, mais le signal hawkish verrouille en fait l'espace futur pour une baisse. La réaction du marché est très directe : baisse des actions américaines, baisse du BTC, toutes les classes d'actifs risqués sont en baisse.

C'est la première étape de la destruction : la baisse des taux, mais la liquidité attendue se resserre en réalité.