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La « hausse historique des taux » de la Banque du Japon entre dans le compte à rebours, devenant la seule force directrice du marché

La réunion de politique monétaire de la Banque du Japon du 18–19 décembre s’est officiellement conclue, avec le Conseil de politique approuvant à l’unanimité une hausse de 25 points de base du taux à 0,75 % — le niveau le plus élevé depuis 1995. Plus tôt, l’enquête trimestrielle sur les perspectives à court terme du Japon a montré une confiance accrue des grands fabricants atteignant un sommet de quatre ans, accompagnée d’une forte croissance des salaires, justifiant davantage la décision de resserrer la politique.

Suite à l’annonce, les fonds de carry trade en yen ont continué à se désengager, le sentiment de risque mondial est devenu plus prudent, et l’indépendance à court terme précédemment montrée par le marché des cryptomonnaies a commencé à être remise en question. L’attention du marché s’est désormais portée sur les orientations concernant la trajectoire future de hausse des taux de la Banque du Japon, qui est devenue la principale force motrice derrière la baisse du marché des cryptomonnaies depuis décembre.

Le marché est clairement passé d’une phase de « consolidation à haut niveau » à une « tendance baissière déclenchée par des événements ». Les mouvements intraday récents, brusques, ne sont pas simplement des corrections techniques mais des signaux de confirmation d’une tendance plus large. Cela reflète une lutte entre des conditions techniques de survente à court terme et des attentes de resserrement continu de la liquidité macroéconomique. Si les conditions de survente peuvent provoquer des rebonds temporaires, les attentes de resserrement de la liquidité restent la force dominante façonnant la direction globale.

À ce stade, le facteur décisif est la décision de politique de la Banque du Japon et le ton de sa Communiqué (qui devrait être publié cet après-midi, heure de Pékin), qui déterminera probablement la direction du marché aujourd’hui et cette semaine.

De plus, la convergence — ou son absence — des signaux de la Réserve fédérale américaine est tout aussi critique. Des divergences d’opinions parmi les responsables de la Fed signifient que l’émergence d’une position politique unifiée influencera directement l’environnement de liquidité pour les actifs risqués. Parallèlement, les pressions de resserrement de la liquidité en fin d’année persistent, avec des institutions prenant des profits à des niveaux clés et des premiers signes de sorties de capitaux des fonds d’actifs numériques, ce qui pourrait amplifier la volatilité à court terme.

En résumé, le marché se trouve actuellement à un carrefour critique dominé par les attentes d’un resserrement monétaire externe. Bien que l’accumulation de capitaux à long terme ait créé une « douve » potentielle pour le marché, la tendance à court terme a été largement déterminée par le changement de politique de la Banque du Japon. Les stratégies à court terme doivent rester extrêmement prudentes : réduire la fréquence des transactions, attendre une confirmation claire de la tendance après des ruptures de prix clés, et rechercher des opportunités plus précises uniquement après des signaux plus nets de la Réserve fédérale et une stabilisation des conditions de liquidité en fin d’année.