Le Bitcoin est divisé par deux tous les quatre ans, toute la communauté semble jouer une grande pièce cyclique. Voyons comment ce cycle classique se déroule :

La première année, l’annonce de la réduction de moitié — l’offre diminue, tout le monde commence à laisser entendre que 'le marché va démarrer'. La deuxième année, effectivement, ça monte, doublement, encore doublé, tout le monde se précipite pour monter à bord, sur Weibo, X, les cercles d’amis, des 'moon' et diverses prévisions optimistes fusent. Arrivé à la 2,5e année, les vétérans crient 'cette fois c’est vraiment différent', les novices y croient, ils prennent de l’effet de levier, poursuivent les tokens spéculatifs… tout le marché devient fou jusqu’au sommet. La troisième année, le pic apparaît, l’argent intelligent s’échappe discrètement, il ne reste plus que ceux qui se consolent en disant 'ce n’est qu’une pause'. À la quatrième année, le marché baissier arrive, les prix chutent encore et encore, tout le monde se serre les coudes, s’encourageant mutuellement : 'HODL à long terme, on se retrouve dans quatre ans'.

Puis une nouvelle réduction de moitié arrive, et tout le scénario recommence.

Ce qui est intéressant après la réduction de moitié de 2024, c’est que tout le monde attendait le même vieux schéma, mais soudain, une série d’acteurs institutionnels en costume font leur apparition, débarquant en bus ETF, prenant la scène, volant la vedette à la FOMO des petits investisseurs. Résultat, le marché haussier n’est plus aussi fou, les chutes ne sont pas aussi brutales, le rythme général devient beaucoup plus modéré.

Ce qui est amusant, c’est que la communauté continue de crier 'cette fois c’est vraiment différent' — mais cette fois, il y a effectivement un peu de changement. Le rôle du réalisateur de la réduction de moitié n’a pas changé, mais les acteurs principaux ont été remplacés. La fête des leviers et des investisseurs particuliers a été remplacée par une entrée prudente des fonds institutionnels. La tendance haussière reste forte, mais sans cette folie déchaînée d’avant ; la baisse viendra toujours, mais peut-être pas avec autant de désespoir.

La réduction de moitié sera toujours le réalisateur du marché, les acteurs changent, mais le spectacle continue de faire salle comble.