Analyste : L'évolution de l'activité on-chain du Bitcoin indique que le marché entre dans une période de reconstruction de la valorisation après une « sous-estimation profonde »

Le 19 décembre, selon l'analyste de CryptoQuant MorenoDV\_, l'observation de l'indicateur NVT Golden Cross du Bitcoin (qui permet d'évaluer efficacement l'évolution de la valorisation du marché et de l'activité on-chain) a révélé que la nouvelle phase de réinitialisation de la valorisation du Bitcoin a déjà commencé, et que le marché revient progressivement à un mode de fixation des prix principalement basé sur les fondamentaux.

Sur le plan théorique, l'indicateur NVT peut être compris comme le « ratio cours/bénéfice » du Bitcoin. Son principe central repose sur le fait de remplacer les bénéfices traditionnels par le volume des transactions on-chain, afin de juger si la capitalisation du Bitcoin est soutenue par une activité transactionnelle réelle sur la blockchain.

Les données montrent que cet indicateur est passé d’un creux historique proche de -0,58 lors de ce cycle, à environ -0,32. Ce changement marque la fin de la phase la plus sévère, durant laquelle le marché a été contraint de se désendetter suite à des ventes forcées et évitait généralement le risque ; de plus, l’indicateur actuel reste en zone négative, ce qui signifie que la valorisation actuelle du Bitcoin est encore conservatrice par rapport à son utilité réelle sur le réseau.

Globalement, le marché est en transition d’une sous-estimation profonde vers une valorisation équilibrée. D’après l’expérience historique, cette phase s’accompagne souvent d’un processus d’accumulation de capitaux et d’une découverte des prix plus saine ; parallèlement, la stratégie d’allocation du capital passe d’une évitement aveugle du risque à des choix plus ciblés.

En résumé, le marché du Bitcoin traverse une étape clé de réinitialisation de la valorisation, étant en transition d’une sous-estimation profonde vers une valorisation équilibrée. Ce processus offre également aux investisseurs une opportunité favorable pour accumuler des positions et participer à une découverte des prix plus saine.

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