Cette vague de lutte contre l'inflation a duré 4 ans, et en 2023, dans un contexte de taux d'intérêt élevés, les données d'inflation ont déjà nettement diminué. Alors que l'on approche de 2026, il est inacceptable de continuer à vendre des histoires d'inflation sur le marché. En clair, ce n'est qu'une façon de prolonger la durée de vie de l'arbitrage sur le yen.

Le point clé est que la Banque du Japon va vraiment commencer à augmenter les taux progressivement, ce qui coupe directement l'espace d'arbitrage. Vous voyez que les données du CPI commencent à baisser, ce n'est pas une coïncidence. Les acteurs du marché ont sûrement anticipé cette tendance, même si la publication officielle du CPI intervient après la décision de hausse des taux au Japon, ils ont déjà vu clair dans la tendance.

En d'autres termes, l'époque où l'on pouvait continuer à utiliser la narration de l'inflation pour maintenir la fenêtre d'arbitrage est en train d'être réprimée par la réalité du cycle de hausse des taux. Les données parlent d'elles-mêmes.