La récente hausse de taux de la Banque du Japon, cette vague de hausse des taux, a sûrement laissé beaucoup de gens bouche bée en regardant le graphique de l'évolution du marché. Mais ce que je veux dire, c'est que la hausse des taux en soi n'est en fait pas nouvelle. La variable clé ne réside pas dans la question "faut-il encore augmenter ou pas", mais dans ce que dira ce soir Ueda Kazuo.

Les huit années passées à suivre les marchés mondiaux m'ont appris que le marché a déjà mâché et digéré cette question de la hausse des taux. Que ce soit en bourse, sur le marché des changes ou dans notre crypto, l'essence de la réaction est essentiellement une mise en jeu de "jusqu'où peut-on encore augmenter". Maintenant que le coup de sifflet a été donné, les règles du jeu ont complètement changé — le point de contradiction est passé de "faut-il augmenter les taux" à "combien de fois peut-on encore le faire".

Pour mieux comprendre, prenons une autre métaphore : auparavant, on jouait à deviner si on allait avoir cet examen ou pas ; maintenant, l'examen est programmé à l'avance, il faut surtout voir jusqu'où le professeur (Ueda Kazuo) va définir le "champ d'examen" — c'est-à-dire l'espace de hausse des taux futur.

Ce changement aura un impact plus intense sur le marché de la cryptomonnaie que sur le marché traditionnel. La raison est simple : toute fluctuation de la liquidité mondiale est un signal décisif pour nos actifs à haut risque.

Je vais distinguer deux scénarios :

**Si Ueda Kazuo adopte une posture hawkish** — par exemple en suggérant que la hausse des taux devra continuer en 2026, alors la perspective de resserrement de la liquidité sera immédiatement renforcée. Dans ce cas, le yen s'appréciera probablement, le dollar se dépréciera, et le marché crypto pourrait faire face à une pression de sortie de capitaux. Les principales cryptomonnaies pourraient entrer dans une phase de baisse suivie d'une consolidation, avec une vigilance particulière à court terme pour une correction.

**Si ses propos sont dovish** — en étant vague ou en suggérant un ralentissement du rythme de hausse, la perspective de resserrement de la liquidité mondiale s'atténuera. Dans ce cas, les capitaux de refuge pourraient de nouveau affluer vers les actifs à haut risque, laissant une fenêtre de respiration au marché crypto.