Pression de dépréciation du dollar, instabilité géopolitique, les investisseurs cherchent tous une issue pour se protéger. Alors, l’or n’est-il pas le meilleur choix ? Il vaut mieux faire le calcul clairement.

Commençons par le rendement à long terme. Depuis la dislocation du système de Bretton Woods en 1971, le rendement annuel moyen de l’or est stable autour de 7 %, bien que la volatilité à court terme soit importante, ses propriétés anti-inflation et anti-risque sont indéniables. En comparaison, le rendement annuel moyen du marché boursier américain à long terme est d’environ 10 %, celui des obligations est encore plus faible, le rendement annuel moyen des obligations d’État à long terme n’étant que de 3 %-4 %, le rendement réel après déduction de l’inflation étant pratiquement nul. Il semble que l’or ne soit ni aussi rentable que les actions ni aussi stable que les obligations, mais la clé réside dans le ratio de Sharpe ajusté au risque — la performance de l’or est en réalité plus remarquable.

Mais il y a un problème pratique : comment acheter de l’or ?

Acheter des lingots ou des bijoux en or en magasin physique, avec des frais de fabrication d’au moins 20 yuan/gramme, pose des problèmes de stockage, d’authentification, et de revente où l’on doit craindre la sous-estimation ou la surévaluation. Le seuil d’entrée est élevé, la liquidité faible, et les coûts sont invisibles.

À l’inverse, les ETF or sont une toute autre histoire. Les frais de gestion et de garde ne s’élèvent qu’à 0,2 %, les commissions de transaction sont aussi faibles que 0,03 %-0,08 %, ils supportent le trading T+0, permettant d’entrer et sortir à tout moment. L’achat de fonds hors bourse est également pratique, avec des frais de rachat gratuits après plus de 30 jours de détention. Il n’est pas nécessaire de s’inquiéter des processus de livraison ou d’authentification, les fonds sont crédités en temps réel, avec une transparence totale.

Donc, pour l’investisseur ordinaire, l’ETF or est la bonne façon de participer au marché de l’or — à faible coût, avec une forte liquidité, et une efficacité de allocation élevée.