La China Merchants Bank avertit : L’inversion des opérations carry en yens pourrait exercer une pression à long terme sur la liquidité mondiale

Hass Chain a rapporté que China Merchants Bank a souligné dans son dernier rapport que, le 19 décembre, la Banque du Japon a relevé son taux directeur de 25 points de base pour atteindre 0,75 %. Malgré un rythme prudent de hausse des taux d’intérêt, l’inversion de la liquidité du yen et le marché obligataire japonais continuent de peser sur la situation financière mondiale. Premièrement, le carry trade en yens pourrait continuer à s’inverser, entraînant une suppression à long terme de la liquidité mondiale des actifs. À la fin de 2024, il reste environ 9 000 milliards de dollars de yens à faible taux d’intérêt comme source de liquidité, et cette liquidité pourrait progressivement diminuer à mesure que l’écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon se rétrécira à l’avenir. Deuxièmement, le risque de dette du Japon pourrait encore s’accentuer. À court terme, le gouvernement local de Takamatsu a approuvé un supplément budgétaire équivalent à 2,8 % du PIB nominal ; À long terme, le Japon prévoit d’augmenter les dépenses de défense à 3 % du PIB nominal et de réduire définitivement les taxes sur la consommation. La position inopportune du gouvernement japonais sur l’expansion budgétaire pourrait susciter une plus grande inquiétude sur le marché, et les rendements obligataires japonais à moyen et long terme pourraient fortement augmenter, ce qui accélérera son accentuation.

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