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Les données CPI de novembre ont surpris en baissant, ce qui a suscité des réjouissances au niveau politique, mais la réalité du marché cache une signification plus profonde.

En raison du blocage du gouvernement qui a duré plus d’un mois, le Bureau of Labor Statistics a annulé la publication des données CPI d’octobre, ce qui a gravement déformé celles de novembre — principalement en comblant le déficit avec des prix promotionnels du "Black Friday", entraînant la perte de 45 indicateurs clés. Les économistes n’ont pas mâché leurs mots : "Ces données sont totalement peu fiables". L’ancien directeur a été encore plus direct, soulignant qu’un mois de "zone d’ombre" rendait les indicateurs de suivi économique inutilisables, sans possibilité de correction automatique.

Fait intéressant, Wall Street et le marché obligataire ont choisi de rester calmes et d’observer, leur réaction à ce rapport étant plutôt neutre. Le consensus parmi les experts est que cela pourrait n’être qu’une illusion passagère. En raison de l’interruption des données d’octobre et novembre, la tendance globale de l’inflation est devenue floue.

En termes nominaux, l’indice CPI annuel reste à 2,7 %, mais le discours politique s’est déjà tourné vers l’idée d’une "inflation presque inexistante". La Fed se trouve dans une position délicate : d’un côté, les attentes de baisse des taux s’intensifient, de l’autre, la crédibilité des statistiques est remise en question. La Banque Royale du Canada a également admis : "Ces données sont vraiment difficiles à interpréter."

Le contexte plus grave est que la pression politique et la tension sur les ressources érodent la crédibilité des données économiques américaines. Si le chiffre de l’inflation rebondit le mois prochain, cette "victoire" pourra-t-elle tenir ? Personne ne peut donner de réponse certaine.