#数字资产市场洞察 La hausse des taux de la Banque du Japon est-elle le début d’un changement majeur pour les marchés financiers mondiaux ?

Cette dernière action semble mesurée, mais ses réactions en chaîne pourraient être bien plus complexes qu’il n’y paraît — la Banque du Japon a officiellement porté son taux directeur à 0,75 %, avec une hausse de 25 points de base, ce qui pourrait entraîner une inversion de la vague de capitaux qui couvait depuis longtemps.

L’essentiel réside dans ces chiffres : environ 9 000 milliards de dollars de fonds d’arbitrage en yen, qui, au fil des années, ont emprunté du yen à faible coût pour le réinvestir dans des actifs mondiaux. Aujourd’hui, la différence de taux entre les États-Unis et le Japon se réduit, ces capitaux changent discrètement de direction. En d’autres termes, le financement en yen bon marché qui gonflait autrefois les actifs mondiaux commence à se réduire.

Les principales cryptomonnaies comme ETH, DOGE, ainsi que l’ensemble de l’écosystème des actifs risqués, bénéficiaient indirectement de cette politique de taux bas. Quand cet environnement change, la chaîne de transmission se déploie progressivement — d’abord sur le marché des changes, puis sur les obligations, pour enfin toucher les actions et les matières premières.

Les actions budgétaires du Japon s’intensifient également : le budget supplémentaire à court terme représente 2,8 % du PIB en termes nominaux, et à plus long terme, le pays prévoit d’augmenter ses dépenses de défense à 3 % du PIB, tout en proposant des politiques de réduction de la taxe sur la consommation. Ce cocktail indique que la pression sur l’offre du marché obligataire japonais et les risques associés augmentent simultanément.

Le resserrement de la liquidité combiné à la montée de la pression sur la dette exerce une double force qui continuera à peser sur les conditions financières mondiales. Selon l’expérience historique, ce type de choc commence généralement par des réactions sur le marché des changes et le marché obligataire, mais finit par se transmettre à tous les actifs risqués.

La question est maintenant : quel secteur sera le premier touché par cette vague de choc ? La bourse, les matières premières ou le marché des cryptomonnaies ? La configuration de l’allocation d’actifs mondiale va-t-elle connaître une nouvelle réorganisation ? Partagez vos réflexions et observations.