La Banque du Japon a soudainement augmenté ses taux d’intérêt de 25 points de base hier, portant le taux directeur à 0,75 %. Cela ne semble pas être une grande action, mais qu’est-ce que cela signifie ? La "machine à imprimer de l’argent" la plus bon marché au monde a officiellement fermé ses portes.

Depuis des décennies, les investisseurs empruntent du yen bon marché au Japon pour investir dans des actifs à haut rendement — actions américaines, marchés émergents, cryptomonnaies — tous bénéficiaires de cette stratégie de carry trade. Les dernières données de la China Merchants Bank indiquent que ces positions en yen à faible taux s’élèvent à 9 000 milliards de dollars. Et maintenant ? La différence de taux entre le Japon et les États-Unis se réduit, ces fonds bon marché commencent à se retirer progressivement.

À court terme, le budget du gouvernement japonais est en expansion : le budget supplémentaire représente 2,8 % du PIB, et les dépenses de défense doivent atteindre 3 % du PIB. Mais cette politique de relâchement monétaire d’un côté et de resserrement de l’autre constitue un défi pour le marché obligataire japonais.

Plus important encore — lorsque ces 9 000 milliards de dollars de fonds à faible taux commenceront à revenir, quelles secousses le marché mondial va-t-il subir ? $BTC, $DOGE et d’autres actifs à haut risque seront parmi les premiers à ressentir le froid de la liquidité.

Il est temps de réfléchir : qui sera le prochain marché à subir l’impact ? Surveillez le point d’inflexion de la liquidité, il se rapproche à grands pas.