Voici quelque chose qui vaut la peine d'être réfléchi : le boom de l'IA qui alimente actuellement la croissance économique des États-Unis présente un problème de dépendance. Il ne s'agit pas seulement d'innovation — il s'agit de capital. Ces investissements massifs dans l'infrastructure de l'IA ? Ils fonctionnent à sec, grâce aux marchés du crédit. Les chiffres continuent d'augmenter, mais les besoins de financement aussi.

Les services publics sont au cœur de cela. Ils sont actuellement de grands emprunteurs, finançant tout, de la production d'électricité à la modernisation du réseau pour les centres de données. Lorsque le crédit se resserre, ces secteurs le ressentent en premier. Et lorsque les services publics ont du mal à se financer, toute la réaction en chaîne commence — les coûts de l'énergie augmentent, l'infrastructure accuse du retard, et soudainement, l'expansion de l'IA rencontre des frictions.

Pour quiconque suit les marchés, c'est l'histoire en coulisses dont personne ne parle. Le récit de l'IA est sexy, mais celui du crédit ? C'est là que les choses deviennent sérieuses. Surveillez les écarts de prêt et les rendements des obligations des services publics. Ils vous indiquent si ce boom peut réellement se maintenir ou si nous fonctionnons sur une durée empruntée.