Le marché est en rouge tout le long, mais j'ai vu une autre histoire dans les données on-chain.

Ouvrir la plateforme de trading montre des chiffres verts en négatif, cette opération sur ZEC est vraiment agressive — elle est passée de 750 dollars à 550 dollars en 24 heures, puis a été piquée à 533 dollars, avec une baisse totale de plus de 28 %. Partout sur internet, ce sont des voix qui disent "C'est fini, c'est fini", des cris de ceux qui coupent leurs pertes et quittent le marché.

Je traîne dans ce milieu depuis cinq ans, j'ai vu pas mal de mouvements de marché. Plus le marché est en train de tout dénigrer, plus je commence à regarder attentivement les données — car souvent, les signaux contre-intuitifs se cachent ici.

La majorité des petits investisseurs ne voient que la valeur absolue du prix qui chute, mais dans les données on-chain, je vois autre chose. Ce n'est pas une optimism infondé, mais une compréhension de la structure du marché. Aujourd'hui, je vais expliquer pourquoi je pense que cette baisse ressemble plus à une distribution de "红包" par les gros acteurs qu'à un vrai krach.

**Premier signal contre-intuitif : être en tête des tendances ne signifie pas être optimiste**

ZEC est en tête des tendances, la popularité a triplé. Ça semble indiquer un engouement massif, mais est-ce vraiment que le marché est optimiste à son sujet ?

Après cinq ans d'observation, quand une crypto monte en tendance suite à une chute brutale, c'est souvent que les petits investisseurs paniquent et cherchent frénétiquement des informations. C'est comme si le bateau allait couler, et que les gens cherchaient désespérément un rade — pas parce qu'ils pensent que le bateau est sûr, mais parce qu'ils sentent que ça va finir mal.

Les données de trading sont très claires : ceux qui ont acheté au-dessus de 700 dollars, une fois arrivés à 550 dollars, commencent à couper leurs pertes en masse ; ceux qui ont acheté en bas à 550 dollars, en voyant la piqûre à 533 dollars, ont peur et revendent encore. Ce cycle de "couper, acheter, puis revendre"…