Les données non agricoles américaines ont dépassé les attentes, combinées aux dernières déclarations des hauts responsables de la Fed, ce qui a fait vibrer le marché crypto ces deux derniers jours. La question est de savoir si le Bitcoin va entamer une nouvelle hausse ou s'il devra payer le prix d’un resserrement de la liquidité. C’est une excellente question.

Commençons par ce qui se passe du côté de la Fed. Un des principaux acteurs a récemment lancé une déclaration forte : la baisse des données CPI de novembre pourrait être due à des "raisons techniques", et l’inflation réelle pourrait même être sous-estimée. Cela sous-entend clairement — ne pas s’emballer trop vite, l’inflation n’est pas encore totalement maîtrisée. Cette déclaration hawkish a instantanément inversé la regain d’enthousiasme pour une baisse des taux sur le marché.

Mais il y a un aspect intéressant ici. La Fed a effectivement réduit ses taux en décembre, de 25 points de base, mais le marché l’a qualifié de "baisse de taux hawkish". Pourquoi ? En regardant le graphique des points (dot plot), on comprend vite — la Fed prévoit peu de baisses de taux jusqu’en 2026, avec une seule baisse supplémentaire prévue, et trois membres du comité ont voté contre cette décision. Cela montre qu’il existe de fortes divergences au sein de la Fed concernant la direction future de la politique monétaire.

Cette prudence derrière cette attitude reflète en réalité une Fed qui marche sur une corde raide entre deux objectifs : contrôler l’inflation tout en protégeant le marché de l’emploi. La haute direction est également très claire — toute future modification de la politique sera "plus prudente", et la décision de baisser ou non les taux dépendra des données, pas des prévisions.

Un phénomène à noter : les "hawkish" de la Fed ne sont souvent pas un signal de retournement de tendance, mais plutôt un signe de consolidation et de consolidation du marché. L’histoire nous enseigne que lorsque la Fed adopte une posture dure, c’est généralement le bon moment pour le marché de se stabiliser.

Mais quelle est réellement la pression que le Bitcoin doit affronter ? Le resserrement de la liquidité est effectivement un défi, cela ne fait aucun doute. Mais la question est : le marché a-t-il déjà intégré ces informations ? Les attentes hawkish de la Fed sont déjà reflétées dans le prix du Bitcoin, alors que le véritable événement Black Swan reste à venir, et c’est cela qui est crucial.

En regardant le rythme de la politique de la Fed, leur approche actuelle consiste moins à resserrer fortement qu’à gérer les attentes. Éviter que le marché ne devienne trop optimiste quant à une baisse des taux, c’est la clé pour éviter de créer une nouvelle bulle. D’un certain point de vue, cette posture hawkish est en réalité une forme de protection pour le marché.

Le Bitcoin peut-il résister à cette épreuve ? À court terme, il y aura certainement des fluctuations, mais la logique à long terme ne change pas. Chaque mouvement de la Fed est intégré en temps réel par le marché. Ce qui déterminera vraiment la trajectoire du Bitcoin, ce sont les données on-chain, l’afflux institutionnel, le support technique — ces fondamentaux. Les déclarations hawkish ne sont que du bruit, elles ne constituent pas une tendance.