Récemment, un avis sur le marché des cryptoactifs a suscité de nombreuses discussions dans la communauté. Un analyste d'une institution renommée a récemment expliqué son point de vue - ce n'est pas une vision extrêmement baissière, mais plutôt une gestion des risques de position pour le premier semestre de l'année prochaine.

Il a énuméré plusieurs facteurs de risque de marché : la possibilité d'un blocage gouvernemental, les fluctuations des politiques commerciales, l'incertitude concernant les dépenses en capital liées à l'IA, le changement de président de la Réserve fédérale, ainsi que l'écart tendu des obligations à haut rendement et la faiblesse de la volatilité inter-asset. Tous ces éléments sont des incertitudes à court terme.

Du point de vue des fonds, l'évaluation du Bitcoin est effectivement entrée dans une zone inconnue. À long terme, la demande des ETF devrait s'améliorer avec une plus grande intégration des canaux de courtage. Cependant, la pression récente est forte : les détenteurs de vieux jetons réduisent leurs positions, les mineurs vendent, certains indices boursiers américains pourraient ajuster le poids de certains titres, et les fonds arriveront à échéance et devront être rachetés.

Sa dernière prévision est la suivante : il y aura un rebond au début de l'année, suivi d'un éventuel repli au cours du premier semestre, et finalement, une meilleure opportunité d'achat se formera avant la fin de l'année.

Voici l'endroit intéressant. Pourquoi n'est-il pas d'accord avec le point de vue de l'équipe de recherche institutionnelle ? La raison est très simple : **base de clients différente**. Les investisseurs institutionnels n'allouent généralement que 1 à 5 % de leurs fonds dans Bitcoin et Ethereum, ils ont besoin d'une discipline très forte et d'une perspective à long terme, donc les résultats de recherche se concentrent sur les prévisions de prix à long terme.

Mais en tant qu'analyste du secteur des cryptoactifs en interne, il sert des clients qui ont alloué plus de 20 % de leurs fonds de portefeuille à des jetons. Ce groupe de personnes doit ajuster sa position de manière flexible en fonction des différents cycles pour surperformer le marché. Les positions étant différentes, le cadre d'analyse l'est également.

Cela explique également pourquoi les institutions sont optimistes quant à une hausse en début d'année, tandis que l'équipe d'analystes adopte une attitude prudente pour le premier semestre - ils servent en effet des investisseurs avec des besoins différents, personne n'a raison ou tort, c'est juste une différence de perspective.